白宮誰當家 首選中短天期、排除CCC評級的中段信評債券

美國大選在即,關鍵除總統選舉結果之外,國會參眾兩院改選也成焦點。不論最終白宮誰當家?參眾兩院誰作主?對於解除美國的財政壓力,恐怕都沒有幫助,近期美公債殖利率快速走高,正是反應對美國未來財政擔憂與對通膨捲土重來隱憂的結果。

因此,凱基投信建議,在債券布局上,採取新中間路線,首選中短天期、排除CCC評級的中段信評債券,可望在降低違約風險與追求債息收益之間取得平衡,有助創造債券ETF的收益最適化,更有機會滿足領息一族的需求。

凱基美國非投等債(00945B)經理人鄭翰紘表示,此次美國大選的結果,不論是民主黨總統勝出、但失去國會主導權;或是共和黨重奪總統大位、並掌握國會過半席次,恐怕都難消解市場對美國財政壓力與通膨捲土重來的疑慮。

鄭翰紘說,究其原因,美國政府支出占GDP三成,目前兩黨政見也還未看到打消赤字的政策,赤字居高不下,預期政府將增加發債;個人消費強勁與企業投資強勁,反映美國經濟強韌,也使市場限縮美國聯準會降息的預期。兩股力量加乘,推升近期美國十年期公債殖利率快速從3.7%攀升到4.2%。

鄭翰紘指出,自去年底停止升息後,市場一直對降息懷抱期待,然而美國聯準會多次表明降息腳步取決於經濟情勢,目前通膨降速放慢,消費呈現穩健,而從債券籌碼面觀察,公債標售需求也呈現穩健,導致美國雖已開啟降息循環, 美國十年期公債殖利率仍呈現區間震盪,2025年的政策利率預期也降至3%。

鄭翰紘說明,考量貨幣政策風向調整、降息預期減弱,利率下行空間相對有限,天期長、票息低的高評等債報酬反而存在更多不確定性;反觀美國企業發行的非投等債,受惠美國景氣軟著陸機率高,預期今年違約率可望維持2%,低於長期平均的3%,若鎖定存續天期偏短的標的,相對更能減少利率變動帶來的風險。

00945B第五次配息預告出爐,每受益權單位數預計配發0.102元,維持與前四次相同的配息水準,除息日訂於11月18日,有意參加此次除息的投資人,11月15日為最後買進日。

凱基投信債券ETF家族同樣預定於11月18日除息的還有凱基ESG BBB債15+(00890B),每受益權單位預計配發0.430元;凱基IG精選15+(00840B),每受益權單位預計配發0.325元;凱基AAA-AA公司債(00841B),每受益權單位預計配發0.34元。

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