盤點Q2滿血復活產業 庫存去化近尾聲 打斷手骨顛倒勇

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【莊家源╱先探2241期】

隨著越來越多公司在法說會上釋出庫存去化可望在上半年結束，且部分產業如TV/IT面板、驅動IC(DDI)、智慧型手機已開始有急單出現，這也代表營運最壞的時機已過，股價方面則早已領先出現一波「落底行情」。

電視面板報價全線反彈

根據奧維睿沃(AVC Revo)發布的「全球ＴＶ品牌出貨報告」顯示，二○二二年全球ＴＶ出貨量為二．○二億台，年減五．六％，前五大品牌分別為三星、海信、ＴＣＬ、ＬＧ與小米，占據全球超過六成市場。但近兩年來，中國受到疫情封控影響，與全球高通膨、高利率導致消費性電子產業表現低迷，ＴＶ、ＰＣ等出貨量都出現雙位數的衰退，其中面板報價更是殺到現金成本以下。

不過，面板歷經幾個季度的調整，先前友達（2409）在二月召開的法說會中，公司就表示「ＴＶ面板最早下去，也最早起來」，到近期舉辦的友達智慧展中，董事長彭浪對面板景氣後市充滿信心，並提到過去兩年面板產業沒有新開產能，且庫存以重回健康水位，預期接下來面板產業將會重回季節性走勢，下半年營運將優於上半年。

由於面板產業最先進入庫存調整，在最新公布的三月面板報價中，率先上漲的是ＴＶ面板，單月平均漲幅落在三～九％，其中以六五、五五、四三與三二吋面板漲幅依序為九．一％、六％、四％與三．五％。

在ＩＴ面板部分，受到居家辦公、遠距教學帶動的購機潮消退，根據ＩＤＣ統計二二年全球ＰＣ出貨量約二．九二億台，年減十六．五％，但仍略高於疫情前水準，而最新公告三月ＩＴ面板價格則持平，由於ＰＣ產業進入庫存調整時間較ＴＶ晚，目前市場預估ＩＴ面板報價也將於四～五月間彈升，隨著面板價格陸續反彈，將有助面板廠友達、群創（3481）等虧損收斂。

與面板產業連動最深的就屬驅動ＩＣ，聯詠（3034）、瑞鼎（3592）、天鈺(4961)、矽創（8016）、敦泰（3545）等，去年業績受到面板報價下跌影響，連帶壓抑驅動ＩＣ單價，營收自二一年第三季見頂後開始逐季下滑，但受到去年十月ＴＶ面板報價率先止跌，且受惠一波急單需求，帶動第四季營收止跌回升。

根據TrendForce研究顯示，由於目前ＴＶ面板價格已開始反彈，後續將迎接中國六一八促銷檔期與北美亞馬遜Prime Day活動積極備貨，各大品牌廠開始回補庫存，進一步帶動驅動ＩＣ提前拉貨。此外，受到晶圓代工廠產能利用率陸續回升，台積電（2330）更傳出下半年將再調漲熱門製程報價，聯詠、矽創等也宣布四月將調漲部分驅動ＩＣ報價十～十五％。

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