Yahoo奇摩新聞 看輝達財報 陸行之拋出十點：能給的驚喜越來越少了
[Newtalk新聞] 人工智慧（AI）晶片大廠輝達（NVDA）周三（28 日）繳出年度第三季營收預測將達約 325億美元、上下浮動 2%，雖仍高於分析師平均預估的 319億美元，但仍引發投資人對其能否再出現爆炸性成長的隱憂，輝達盤後股價下跌逾 8%。
「輝達盤後表現有點慘，主要是第三季能給市場的驚喜越來越少了，但還不能算是災難，庫存月數控制的很好。」知名半導體分析師陸行之於臉書發文拋出十點評價，並表示「Blackwell」晶片的CoWoS-L的封測良率問題，並非全部都由台積電承擔。
一、輝達公布第二季營收季增 15%，年增 122%，高於《彭博社》分析師預期的季增 11%，年增 114%。
二、輝達公布第三季營收指引季增 6～10%，年增 79%，達 325億美元（正負2%），雖高於彭博社分析師預期的季增 6%，年增 75%的 318億美元，因第二季實際營收高於預期，所以第三季市場預期季增數字從 12%調整為 6%，但之前有說要好個 5個百分點以上，盤後表現才會好，結果只有2個百分點。
三、根據輝達的各項指引來測算，第三季的營業利潤率會降到 60%，跟第一季的 65%，第二季的 62%比率是逐季降低，看好的分析師把這個放到預測模型，就會比較頭痛。
四、輝達公布第二季EPS為 0.67美元，高於市場預期的 0.60美元，第三季指引為 0.66～0.69美元，與市場預期的 0.668美元及第第二季的 0.67美元差不多，第三季毛利率指引為 74.4%，小小幅低於市場預期的 75%。
五、輝達公布第二季庫存月數 2.68，季減 14%，年減 16%，不但沒有季增，更沒季增 20%以上，一個字來形容就是好；
六、第二季數據中心營收季增 16%，跟整體公司的 15%差不多，表示第二季數據中心營收成長跟其他事業部快要同步了，數據中心營收占比保持在 87%，跟第一季一樣。
七、輝達第二季數據中心營收季增 16%，低於AMD的 21%季增，第三季數據中心營收季增應該也有個 10～15%，也將低於AMD數據中心的 20%季增，表示AMD在一點點拿下輝達的市場份額。
八、輝達提到改「Blackwell」光罩，意思就是改晶片設計，表示CoWoS-L的封測良率問題，不能全部賴給台積電。
九、輝達重申「Blackwell」第四季度會出貨，會有數十億美元營收，我們認為應該主要是高單價的「B200」。
十、我們估算輝達訂單佔台積電營收應該不到12%，輝達營收衝不上去、盤後跌，希望不要把台積電拖下水，台積電多給些產能給蘋果與AMD就好了。
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