瞄準9月降息 生技類股多頭搶先起跑

【記者柯安聰台北報導】市場對於9月聯準會降息預期提高，生物科技產業成了受惠族群，保德信指出，統計1998年以來每逢聯準會首次降息前後的生物科技類股表現，通常在前3個月已可看出平均逾4%的明顯漲幅，而正式進入降息循環之後，不論在後3個月、後6個月、後12個月，生物科技類股都能繳出亮眼表現，且漲勢隨時間拉長而增高，若能在降息後持有1年，漲幅甚至可以高達近3成。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，根據Morgan Stanley統計，觀察近35年來生物科技類股和利率大致呈現相反走勢，當利率自高點下降時，生物科技類股每季長期平均股價表現優於整體指數約4%至5%；再者，目前生物科技產業創新研發持續，然股價仍處於相對低點，一旦利率下降趨勢預期上升，生技類股出現優於大盤表現的機率也將隨之提高。

江宜虔指出，生技產業仰賴大量投入資金來創新研發技術，因此對利率的敏感度高，當利率上升將使得籌資成本增加，相對地一旦利率走低，有助於舒緩生技公司的資金成本壓力，反映在今年來生物科技公司IPO家數與金額已出現明顯回升，顯示投資人對生物科技產業前景再度看好。

江宜虔進一步說明，美國生物科技公司現金水位也看到明顯改善，超過8成企業手握的現金水位，至少足以支應2年以上的營運，其中甚至有近4成企業的資金水位足夠3年的營運需求；若看生物科技上市公司透過私募管道募得的資金，整體累計金額也在持續增加中，今年的私募金額已接近2023年全年水準，反映出生物科技類股的籌資環境明顯改善。

整體而言，江宜虔認為，隨著利率有望下滑、上供應鏈瓶頸逐步緩解、AI技術有利縮短新藥研發時間等，醫療產業成本上升趨勢有望放緩，此外，醫療產業向來具備較強的議價能力，可將部分成本轉嫁給消費者，當未來醫療產業售價上調後，產業整體獲利率也將由谷底回升，建議投資人可均衡配置醫療產業四大次產業，而在生物科技領域，宜聚焦最具研發創新能力的中小型生技，並以研發基因療法、基因編輯、透過紅血球進行藥物輸送等最新技術之公司為主。（自立電子報2024/6/20）