短期內大陸房市盤整機率偏大

旺報【（作者是台灣經濟研究院產經資料庫研究員暨產業顧問劉佩真）】 由於大陸近期宏觀經濟下探壓力大，顯然總體面對於房地產行業的支撐略有走弱，且先前房市需求提前釋放，加上居民加槓桿空間與能力下降，均使得後期需求入市的動能有所減弱。 況且大陸房地產行業調整預期進一步強化，以及銀保監會印發23號文以來，房企公開市場融資、房地產信託、銀行開發貸陸續受到監管層視窗指導，同時8月初銀保監會下發信託「64號文」，加強房地產信託合規管理和風險控制，同時銀保監會決定在32個城市展開銀行房地產業務專項檢查工作等，顯然房地產企業開發資金壓力進一步浮現，因此短期內大陸房市盤整機率偏大。 事實上，大陸國房景氣指數在2019年1至4月短暫出現回升之後，5月則出現由4月的短期高點100.93下滑至100.85，儘管6至7月略有回升至100.90至100.91的區間，但仍未回到2019年以來4月的高點，顯然與2019年1至4月部分熱點城市的房市出現過熱徵兆，促使4月起房事政策趨嚴信號顯著。 同時7月大陸中央政治局會議首次提及「不將房地產作為短期刺激經濟的手段」有關，未來行業調整仍有深化的可能性，也就是短期內部分城市房地產市場調控升級且加強市場監管，反映房市政策環境略顯偏緊，短期內難以期待房地產的政策紅利。 何況官方藉由信託領域、企業發行外債、貸款放行等方面共同管制房地產風險，顯然房地產金融監管也在加強中；不過由於當前市場去化韌性依然較強，後續需要觀察熱點城市按揭貸款利率回升以及庫存去化的變化，同時房地產融資政策收緊的節奏，乃至於「一城一策」實施的範圍、力道，甚至是房地產稅推動的進程，上述因素皆存在不確定性，因此2019年8至12月大陸國房景氣指數呈現盤整格局的機率較大。 而在各級城市的房價表現方面，短期內依舊是分化的格局，且不論如何，一城一策的政策框架核心依然在於保持大陸房地產價格的平穩，未來一二線城市房價仍能保持平穩，三四線城市預計因庫存壓力而導致全國房價增速出現緩步向下的趨勢。