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碧桂園爆財務危機 房市危機威脅中國經濟
中國最大房地產開發商碧桂園近來爆發財務危機，各界擔憂可能引爆中國的金融危機，並衝擊已經陷入困境的中國經濟。
中國房地產危機近來持續蔓延，中國房地產龍頭「碧桂園」8月初傳出無法支付債券利息，面臨違約風險。曾被認為是財務模範生的碧桂園，可能步上在2021年爆發財務危機的恆大集團後塵，反映出中國房地產業當前的嚴峻處境。
碧桂園面臨違約風險 恐步恆大後塵
長期被認為財務穩健的碧桂園，在8月初傳出無法支付兩筆總計2,250萬美元的債券利息，一旦無法在寬限期內，也就是9月6日支付，碧桂園將陷入債務違約的危機。
碧桂園的財務危機，也讓人聯想到恆大集團。恆大曾是中國最大地產商之一，但如今卻是世界上負債最嚴重的開發商，負債總額超過3,000億美元。恆大在2021年債務違約後，和債權人針對重組事宜進行了將近2年的談判。恆大8月17日於紐約申請了美國破產法第15章的破產保護，讓該公司在其他地方重組時，可以保護其美國資產不受侵害。
中國畫「三條紅線」打房 地產商紛紛倒下
恆大與碧桂園的財務危機，充分反映出中國房產開發商近年面臨的困境。在過去20年來，隨著中國經濟快速發展，助長了前所未有的房市熱潮，促使建商大量舉債推動建案。
為了降低房地產業的巨額負債帶來的金融風險，北京在2020年推出控制高槓桿產業債務水準的「三條紅線」政策，包含剔除預收款後的資產負債率不超過70%、淨負債率不超過100%，以及現金短債比不小於1。負債累累的恆大因此被限制借入新債，並最終導致債務違約。
法國外貿銀行(Natixis)首席亞太經濟學家艾雷洛(Alicia Garcia Herrero)表示：「當中國恆大危機爆發時，人們曾擔心其他人也會發生，但肯定不會是碧桂園。它的槓桿率比恆大低很多。」
但艾雷洛補充說：「在價格不繼續上漲之下，整個房地產模式就無法持續，甚至像碧桂園這樣的公司也做不下去」。
碧桂園銷售驟降 績優生難逃財務危機
財務相對良好的碧桂園雖然避免踩到三條紅線，最終仍無法避免財務困境，這也反映出中國房地產市場今年上半年景氣的快速惡化。
根據評級機構，標普全球評級(S&P Global Ratings)的數據，與2022年相比，7月排名前100的房地產開發商，新屋銷售減少33%，碧桂園銷售額則減少60%。
碧桂園在8月初發出警告，該公司2023年上半年可能虧損高達550億元人民幣。
雖然碧桂園的負債為1.4兆人民幣，大約是恆大的60%，但碧桂園在中國的房產項目數量，幾乎是恆大的四倍，這讓人們擔心如果大量建案中止，可能引發社會動盪。
中國經濟復甦失速 房市危機加劇風險
在此同時，由於全球對中國出口的需求下降，以及國內需求不足，中國的疫情後復甦低於原先預期，青年失業率創歷史新高，零售銷售也持續疲弱。中國今年的全年經濟成長正面臨5%的保衛戰。
由於中國房地產業佔其國內生產總值(GDP)的比例高達30%，碧桂園導致任何的房市動盪，將可能對金融體系和整體經濟產生破壞性影響。
新加坡歐洲工商管理學院經濟學教授杜特(Pushan Dutt)警告，如果不支撐房市將產生擴散的風險，並指出中國可能面臨日本在1990年代初房地產泡沫化之後，面臨的「多年貧血式成長」。他所指的是日本在房地產泡沫化之後經歷了所謂消失的10年。東京房市是在房價到達平均年薪的15倍之後開始泡沫化。
保德信(PGIM)固定收益部的亞洲首席經濟學家貝爾(Gerwin Bell)本週向路透社表示：「要遏制房地產帶來的負面外溢效應，需要比當局至今採取的措施力道更大的財政刺激措施。」
中國當局干預措施受矚目
不過，也有專家認為，中國當局不會直接干預，香港中文大學商學院房地產及金融助理教授胡榮(Maggie Hu)告訴德國之聲，碧桂園獲得紓困的可能性「相當低」。她認為如果情況緊急，將會實施政策來保障預售屋的建設，確保購屋者和相關銀行的福祉。
儘管中國當局面臨著採取更多措施來提振房市的壓力，但大多數經濟學家都預期，無論中國當局是否會干預，以及會如何干預，中國房市將持續低迷，特別是在北京、上海等大城市之外的地區，碧桂園的建案大多集中在較小城市。
中國國家統計局調查35個最小城市的新建住宅平均價格，今年6月已連續第17個月下滑。
胡榮預測：「不利影響將在二、三線城市特別明顯」，「尤其是那些經濟衰退、人口高齡化和人口外流的城市。」
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