碳煙轉盈 中橡上半年淨利 年增1.54倍

工商時報【袁延壽╱台北報導】 大陸、印度廠產能利用率提升，且當地需求增、價格漲，中橡（2104）上半年稅後淨利13.17億元，年增154.36％，EPS達2.22元；市場指出，中國大陸上半年碳煙價格的上漲，是因環保政策影響上游材料產出，出現假性缺貨，下半年環保政策後市較難以判斷，加上原料價格與售價利差幅度減少，中橡下半年的成長動能恐不如上半年。 中橡指出，碳煙未來價格仍要視油價而定，依目前市場環境，預期下半年營運相對保守。 但在碳煙本業轉虧為盈、上半年獲利大幅成長的激勵下，中橡股價昨（16）日股價量增價漲，收盤37.9元，已創9年多來新高。 配合正新越南廠擴廠，中橡印度廠的產能利用率已衝到90％，而中國大陸生產線，也因當地嚴格執行環保政策，淘汰落後產能，產能利用率因此提升到80％。 因大陸碳煙供過於求，根據中橡2013∼2016年的財報，碳煙事業群都是虧損局面，主要仰賴美國孤兒藥授權金挹注獲利；不過，今年大陸開始嚴格執行環保稽查，當地中小型碳煙廠逐漸退出市場下，碳煙供需失衡狀況持續改善，帶動中橡碳煙事業營運改善， 今年第一季，中橡碳煙事業群營收為34.43億元，獲利1.47億元，第二季營收為35.15億元，獲利為2.77億元，上半年碳煙事業群營收為69.58億元，獲利4.24億元。已成功轉虧為盈。 由於下半年的利差可能縮減，市場認為，中橡第3、4季的營運可能面臨比上半年較高的挑戰。 除本業營運好轉，中橡龐貝症孤兒藥每年可得到一定比例的權利金，估每季可以固定貢獻7∼8億元的現金流。