社會底層更苦了! 中國「吃麵伴侶」涪陵榨菜股價崩跌的秘密

邱立玲

中國「吃麵伴侶」涪陵榨菜漲價頻繁,底層庶民吃不起。(圖片來源/pixabay)

中國內需今年出現城市與鄉鎮大幅分歧的現象,代表都會上班族需求的化妝品銷售大幅成長,但是第二季涪陵榨菜營業利益暴跌,主要是因為涪陵醬菜最近幾年每年漲價,使得底層庶民吃不起,更代表著內需消費不振。

另外,DIY家具連鎖店特力屋最近關閉大陸13家店面,元山去年也收掉大陸尚朋堂品牌,這兩家台商都是不堪虧損而結束大陸業務,房地產市場低迷也帶來致命的打擊。

6月化妝品銷售大增22.5%

中國6月份中國零售銷售年比大幅增長9.8%,創15個月新高,高於5月的8.6%和上半年的8.4%,主要是因為更嚴格的國家VI排放標準在7月1日生效以前,汽車售價大幅降價,刺激6月汽車銷售成長17.2%。

小件商品也表現優異,6月化妝品銷售增長22.5%,日用品增加12.3%。另外,網路零售銷售保持強勁,上半年增長21.6%,佔中國零售總額的19.6%。

但是,中國底層庶民的拌麵拌飯菜餚-涪陵榨菜第二季營業利益暴跌83%,傳遞出內需不振的警訊,以及公司業外費用暴增,包括購買銀行理財產品增加、支付烏江涪陵榨菜的綠色智慧化生產基地土地款項,都拖累公司業績。

跟佛山的海天醬油,湖南老乾媽一樣,來自重慶的涪陵榨菜享有「醬菜界的茅台」美譽,無論景氣好壞,都是老百姓吃飯拌麵的菜餚。

涪陵榨菜不到2個月股價暴跌32%

自涪陵榨菜股票2010年上市以來,一路呈現上漲趨勢,有「平民消費和吃麵伴侶」的雙重概念加持,涪陵榨菜一直是投資人心中最核心的白馬股(績優股),市值一度超過300億人民幣。

但是,涪陵榨菜(002507)8月7日早盤股價跌至21.99元人民幣,比7月1日的今年高點32.04元暴跌31.6%,市值現在只剩下173.4億元人民幣。

股價慘跌,主要是因該公司近期發布的第二季財報令人大跌眼鏡。該公司第二季淨利1.60億元,年比下跌16.18%,營業利益季比更是暴跌83%。

除了增長乏力,公司關鍵財務指標表現不佳。其中,涪陵榨菜預付款項為3.89億元人民幣,較年初大增6464.16%,其原因主要為上半年預付的「烏江涪陵榨菜綠色智慧化生產基地」土地購置款增加。

最後,投資人直接拋出結論,涪陵榨菜其實就是另一個東阿阿膠(中藥品上市公司),依靠不斷漲價維持毛利率上漲,2016-2018年每年漲價8%-17%不等,漲價理由為原材料和勞動力上漲。

財務資料顯示,基本上在每次漲價後,涪陵榨菜當年的毛利率都會保持20%以上的增長,但漲價的邊際效應已經在逐步減弱,今年第二季毛利率從58.14%狂跌至9.36%。

由此可見,涪陵榨菜漲價,有些消費者已經不買單,轉買其他較低價的醬菜了。這種情況也發生在豬肉跟雞肉上,非洲豬瘟導致中國豬肉價格今年來大漲超過44%,消費者改買其他肉品,結果造成雞肉價格最近數月大漲50%。

中國6月份建材和裝潢材料的零售銷售微幅增加1.1%

不只平民消費改走低價路線,導致涪陵榨菜銷路欠佳,中國的高房價,也讓民眾卻步,連帶壓抑家具、裝潢等行業的銷售。

中國6月份建材和裝潢材料的零售銷售只有增加1.1%,為表現最差的零售品,說明當前房地產市場低迷的情況,中國6月房價漲幅只有0.6%,近5個月新低,顯示房市趨於降溫。

這也是DIY家具連鎖店特力屋近期關店的主因。不堪長期虧損,特力集團8月初決定關閉中國零售13家店,剩餘的北京、上海店還在評估中。

特力集團財務長林素玲指出,目前集團營收約400億元台幣,關閉13家店對集團營收影響不到4%,全年力拼持續獲利。

特力零售事業早在2004年進入中國,全盛時期達超過30家店,除了2013-2014年單季偶有獲利,但因競爭激烈,加上近年來新零售崛起,導致大陸的零售事業長年虧損,關閉的13家店近二年的每年虧損約7000萬元人民幣。

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