社論－從人民幣存款到人民幣保單

工商時報【編輯部】 金管會於本月初核准國內人壽保險公司可以銷售人民幣傳統型保單，第一波有6家保險公司獲准，第一年合計總額度為新台幣247億元。由於額度不算多，一般預料因為需求將大於供給，可望造成銷售熱潮。 在此之前，金管會早已核准壽險公司可以銷售人民幣投資型保單，但銷售情況並不熱絡。在業者期盼和保戶有需求下，金管會終於核准了人民幣傳統型保單。一樣是人民幣保單，何以投資型乏人問津，而傳統型卻可能供不應求？ 首先需要了解傳統型保單和投資型保單的不同。傳統型保單只提供壽險契約所約定的保障事項，而後者則在契約保障之外，兼具投資理財的功能，這也是因應客戶的需求，想要更多的獲利而發展出來的壽險保單。 換言之，購買一張傳統型保單，保戶依契約按時交錢後，日後不管保險公司如何運用這筆錢，在保障期間內，保戶還是得到契約內的保障內容。但投資型保單則將保戶交的錢，分成2個帳戶，一個和傳統型保單一樣，另一個則是保戶的個人帳戶，帳戶內的錢由保戶來決定要如何運用。目前保險公司多半會提供多種投資方案，由保戶選擇，有些也可轉換，但其損益也由保戶自己承擔。過去多年來，由於景氣還不錯，投資各種證券或基金的獲利頗豐，投資型保單曾經蔚為風潮。 之前已有十多家壽險公司推出人民幣投資型保單，但因連結的標的很有限，使得買氣不如預期，尤其在自負盈虧的情況下，多數民眾購買時多所猶豫。自去年起，央行開放國內銀行得以承作人民幣存放款業務，許多民眾手上已有不少人民幣存款，因此壽險公司和客戶都希望金管會趕快開放人民幣傳統型保單。 去年2月央行開放人民幣業務至今已屆滿1年，外匯指定銀行（DBU）的人民幣存款已逾1,900億元，若加計OBU（國際金融業務分行），則人民幣存款已接近2,500億元。雖然今年2月以後人民幣呈現貶值趨勢，但反而吸引台灣民眾逢低買進，OBU和DBU的人民幣存款較1月增加300多億元，增幅達15％。再根據央行資料顯示，今年元月DBU的外幣存款占總存款的13％，香港和新加坡的外幣存款占比，分別是52％和45％，可見國內仍以新台幣交易為主。不過人民幣業務開辦才1年，元月底人民幣存款占外幣存款的比重已達24％，與香港相當。雖然央行資料並未顯示各種外幣個別所占的比重，但據信國人的外幣存款中以美元為最大宗，其他則為歐元和日圓等，而在人民幣業務開辦以後，國人除了以新台幣購買人民幣外，其他多數是從美元等原來的外幣轉換為人民幣，才使得人民幣存款占外幣存款的占比，1年的時間就從零達到接近4分之1，速度相當快。 國人願意保有人民幣存款有兩大誘因：其一，人民幣是長期升值的貨幣；其二，人民幣利率高於新台幣和其他外幣。儘管人民幣自2月以來從高點貶值超過2.5％，但多數人相信這是短期現象，長期仍將看升，因此反而逢低買進。另外3月中旬，國泰金控發布的調查指出，目前只有約20％的民眾配置人民幣存款，其中多數配置比率在5％以內，但被問及未來1年的加碼程度時，有42.4％受訪者會增加人民幣存款，願意配置人民幣5％以下者有22.4％，願意配置5至10％者有12.6％，如果這個調查實現，預估未來1年人民幣存款有機會比現在增加1倍。 不管是人民幣存款或人民幣保單，除了匯率和利率因素外，投資民眾真正看重的是資產分散配置，因此將原來的美元等外幣存款轉換為人民幣存款，而在保單方面，除了美元保單外，現在又多了人民幣傳統型保單的選擇。有些民眾也可能將目前手上的人民幣存款轉換為人民幣保單，差別只在投入短期資金或長期資金而已。至於壽險公司方面，由於人民幣的去化管道有限，且金管會又有額度限制，人民幣保單只是讓客戶多一種選擇，因此還不致於暴增。 過去民眾購買的壽險保單只有新台幣保單，沒有匯率風險，但因壽險是相當長期的投資，真正的風險反而是來自保險公司營運狀況。後來有了美元保單，許多人開始選擇購買，將來保單到期將以美元給付，民眾覺得這樣比較有保障。如今隨著政策開放，民眾也開始購買人民幣保單，將來也是以人民幣給付，尤其人民幣正逐漸朝國際化前進，配置人民幣保單應是大勢所趨。 國人願意保有新台幣以外的美元保單或人民幣保單，其實是肯定美元或人民幣未來的價值。雖然人民幣的國際化程度還不足，但卻很有潛力成為國際流通貨幣。民眾若繼續增加人民幣存款或保單，背後其實就是對大陸國力變強的預測和期待。