禍不單行! 馬斯克舉牌推特一個月 身家縮水近千億美元

[新頭殼newtalk] 因為俄、烏戰爭，無數人都在期盼馬斯克的特斯拉能引領電動汽車的發展，遠離原油和天然氣，但馬斯克卻展現出非明智之舉，竟然還投入大筆資金要收購推特，這也為他帶來了新的困境和負面批評。

數月前《時代周刊》將馬斯克評選為年度風雲人物，不僅讚譽他擁有美國航天業的未來，創建的特斯拉佔據電動車三分之二的市場份額，還肯定馬斯克在機器人、加密貨幣、腦機接口、氣候變化等領域的廣泛涉略，甚至說，馬斯克只要動動手指，就會引起國際股價的暴漲或暴跌。

但曾呼風喚雨的馬斯克對特斯拉的影響力自 4 月以來似乎失控。自 4 月 4 日馬斯克首次公開推特持倉以來，特斯拉股價從 1,145 美元跌至 650 美元附近，一個多月來的累積跌幅達到 43%，超過科技股大盤。特斯拉市值同期蒸發 5,000 億美元，幾乎是推特收購報價的 11 倍。一部分特斯拉投資人將馬斯克的此輪霉運開端，歸結為吞併推特的野心。

同期縮水的是馬斯克個人資產淨值。雖然同樣保有世界首富的頭銜，但和一個月前相比個人身家縮水 950 億美元，還面臨醜聞纏身、特斯拉交付困境、自動駕駛輿論風波。

5 月 13 日，馬斯克按下暫停鍵，以推特平台上的機器人帳戶超出 5% 為由，聲稱交易暫緩。馬斯克公開表示，如果你買房子時，房主聲稱白蟻只有 5%，但實際發現超過 90%，你還會以原來的價格買房子嗎？這被外界認為馬斯克將重新議價，甚至藉機退出推特。

臉書的天使投資人之一吉姆布雷耶 ( Jim Breyer ) 指出，推特的公允價值在每股大約在 25-30 美元，幾乎是馬斯克報價的一半。馬斯克也有選擇離開的權利，但根據協議，需要支付推特 10 億美元違約金費，並可能面臨訴訟，且在商業圈中留下朝令夕改的印象。

特斯拉自上市以來高達 163 倍的股價奇蹟，和馬斯克因為屢屢達到經營業績而持續獲得新增期權的歷史，讓他的股權質押尚未引起公司控制權的實質紛爭。但隨著美國科技股熊市的到來，特斯拉股票的急劇下跌和馬斯克可能的爆倉風險，引發股東的不安。

截至 5 月 24 日，追踪美國科技股的納斯達克 100 指數年內下跌 28.68%，特斯拉在科技股中領跌，跌幅高達 47%，幾乎腰斬。

曾有外媒測算，若馬斯克需要用保證金貸款融資 125 億美元，則意味著一旦特斯拉股票跌至 837 美元每股，則資金不足。巨額的保證金貸款也讓特斯拉的股東擔心馬斯克爆倉風險和控制權旁落。

The Future Fund 的基金經理、前高盛首席投資官加利·布萊克曾表示，如果馬斯克能夠退出推特交易，特斯拉的股票將上漲 10%。在推特上發起推特交易後續走向的投票表決。截至 5 月 19 日，共有 9,931 個賬戶投票，其中 41.3% 的投票者預測，馬斯克將退出交易； 33.8% 的投票者預測，馬斯克將在每股 45 美元附近，重新商議收購價格，將比初始報價下調 16.6%。

面對爆倉風險，馬斯克從公佈要約的第一天就開始釋放尋求外援的信號，並在 5 月 5 日更新的第二版融資方案中，通過引入外部股權融資，將個人股權質押融資比例減半至 62.5 億美元。按照 20% 的貸款價值比 (loan-to-value ratio) 計算，意味著馬斯克需要質押價值 312.5 億美元的特斯拉股票。

承諾出資 8 億美元的紅杉、承諾出資 7 億美元的杜拜 Vy Capital、承諾出資 2.5 億美元的Brookfield、承諾出資 1 億美元的 DFJ 都是馬斯克另外一家初創企業無聊公司的參投人。無聊公司為美國基礎設施和隧道建設公司，於 2016 年創立，致力於城際超級高鐵的開發。其中，紅杉資本早在馬斯克創立 Paypal 前身 X.com 時就曾投資他，也是特斯拉太空公司 SpaceX 的投資人。紅杉新晉宣布的新掌門羅洛夫·博塔 (Roelof Botha) 和馬斯克一樣是南非移民，他個人曾在 Paypal 準備上市期間擔任 CFO。

本週，尚未上市的 SpaceX 以每股 70 美元的價格允許部分員工出售股權變現，目前尚不清楚馬斯克是否也在變現之列。截至 2021 年 8月，馬斯克持有估值 1250 億美元的 SpaceX  44% 的股份。

此前，外媒報導，馬斯克的團隊也曾考慮增加 60 億美元的優先股權融資。但優先股融資的利率為 14%，且在第 7、8 和 9 年將增加 75 個基點，遠高於股權質押 3% 的利率。

按照紐約時報獲得的推特經營計劃顯示，馬斯克為推特製定了難度極高的財務目標，計劃將用戶數從 2021 年的 2.17 億增加至 2028 年的近 10 億，同時到 2028 年，收入翻五倍，達到 264 億美元。

Jefferies的分析師布萊特（Brent Thill）表示，推特能實現馬斯克定下的財務目標的可能性很低。

另一家社交媒體小巨頭 Snap 本週下調季度銷售和利潤，並聲稱宏觀經濟環境惡化的速度比預期的要快得多 。 Snap 在財報中表示，除了通脹和利率上升之外，蘋果隱私功能等平台政策變化將持續對數字廣告業務帶來壓力。現如今，推特 90% 以上的收入均來自於在線廣告業務。

馬斯克本人曾屢次提及自己購買推特的意圖並不是為了賺錢，他覺得，擁有一個最大程度信任和廣泛包容的公共平台對文明的未來極為重要，他根本不在乎經濟賬。分析師丹·埃文斯表示，除了擔心推特交易導致馬斯克分心之外，特斯拉股價的下跌，也因為經歷新一輪的交付難題。

馬斯克的人品也遭到外界質疑。美國媒體商業內幕爆料稱，於 2018 年，馬斯克旗下美國太空探索技術公司 SpaceX 公司公務機的一名空姐曾指控馬斯克對她進行性騷擾，後 SpaceX 公司以 25 萬美元支付封口費。

馬斯克通過推特表示，特斯拉正組建硬核訴訟部門，將直接發起和執行訴訟，以應對近期的訴訟纏身。同時，他以慣用的調侃方式應對著輿論壓力，並展示著其在特斯拉之外的財富影響力。當他在推特上戲稱所謂的埃隆門後，一款幾乎無人問津的名為埃隆門的加密貨幣當天交易量暴增，價格跳漲 42.7%。

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