經濟凜冬重挫新創圈,IPO市場停頓讓新創公司估值被大幅削減

近期受到全球股市大跌,通貨膨脹引發的高利率環境,連帶導致企業公開發行需求低迷,許多創投因為熱錢迅速蒸發,導致許多新創公司只能以遠低於估值的價格來籌措資金,因而讓許多間估值超高的新創公司正被淘汰。

根據PitchBook和National Venture Capital的報告,在經歷了創紀錄的數十億美元上市之後,美國IPO市場已經陷入停頓,今年只有八家公司成功上市,創13 年新低。這讓包括風險投資公司在內的私人投資者計劃退出,因為投資中獲利的空間很小,也就促使公司選擇更低的估值以吸引新的資金。

根據PitchBook的顯示,僅在美國就有81家公司在其融資輪次中不得不削減估值(風險投資公司稱之為Down Round),讓原本要募資的估值或每股價格,落到比前一輪已募到的估值還低的窘境,如此的情況讓許多需要融資新創,或者正在尋找種子資金或早期融資的公司的估值受到質疑。

過去新創企業募資會出現估值比前一輪已募到的估值還低的「Down Round」尷尬情況,這種現象大部分的情況是因為經營不善,沒有達到當初設定的目標,且未來情況尚未明朗,無法用有效的數據來支撐現有的估值的說法,但又需要做一輪募資,因此只好降價來吸引投資人。

另一種更尷尬的原因是,這些新創事業經營正走在軌道上,但前一輪募資把估值衝太高了,因此無論再怎麼努力成長,都達不到當初設定的目標,所以只好忍痛做Down Round。然而,現在低迷的景氣,讓許多經營無論好壞的公司,或者是否有前景的公司,全部因經濟不佳受累。

景氣低迷讓新創受害者

Instacart將其估值下調40%,主要是通貨膨脹和對迫在眉睫的衰退的擔憂導致市場動盪,例如加密貨幣貸方BlockFi和支付巨擘Stripe的估值分別下跌了67%和28%。

至於先買後付的Klarna在一輪融資中估值下降80%以上至67億美元,與金融科技去年吸引的460億美元價格相去甚遠。

Klarna聯合創始人兼總裁米格爾.費爾南德斯(Miguel Fernandez)表示:「新創公司很難在當前市場上維持其天價的估值,較好的做法是在下一輪融資中,盡可能更好地與創始人和投資者共同確定形勢的投資現實。」

根據Refinitiv的數據,今年前七個月,美國公司通過IPO僅僅籌集了43億美元,與2021年同期創紀錄的1020億美元相比,這只是一小部分,明顯呼應了一開始談到的上市需求低迷。

然而即使IPO市場在明年穩定下來,新創公司、尤其是那些難以收支平衡或以大量燒錢著稱的新創公司,也可能不得不面對投資者對利潤和估值的嚴格審查。IPO研究公司Renaissance Capital的高級策略師馬修肯尼迪表示:「因此,我們預計當這些新創要進入市場時,會看到一波IPO下跌浪潮。」

參考資料:REUTERS

責任編輯:吳秀樺、侯品如

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