經濟在衰退嗎？三大商品買氣反映市場景氣：香檳、內衣、口紅

景氣好的時候香檳會大賣，景氣下滑時香檳會滯銷。（圖片來源／維基百科）

這是一篇市場觀察心得。

我們應該如何判斷景氣好壞？有三個現況指標可以參考：香檳、男士內衣、女性口紅。

香檳買氣與景氣呈正相關

當景氣好的時候，香檳會大賣，但當景氣下滑時，香檳會滯銷。2007-09年次貸危機爆發時，消費者大幅減少消費，2009年美國降到1260萬瓶的年銷售量，這是多年低點，2006年的時候是2320萬瓶。自2020年武漢肺炎爆發以來，香檳消費量在2020年後隨著股市飆升而上升。2021年，美國銷售超過3400萬瓶，但2022年略有減少，也有3370萬瓶。

這是消費者退縮的跡象嗎？買香檳通常是用來慶祝的，景氣好，可以慶祝的東西多，景氣不好，可以慶祝的就少，想想也是合理，2023年上半比去年同期再下跌4.7%，但是掉下來的幅度不算太大，判斷景氣是不是掉下來還為時過早，但值得注意。

前美Fed主席密切觀察男士內衣銷售

一個更好的指標是男性內衣銷售量。經濟衰退的常見定義是國內生產總值（GDP）連續兩個季度出現負成長我們叫它經濟衰退。麻煩的是，官方的調查通常是在事實發生之後才公佈的，當美國經濟已經陷入衰退，我們炒股票如果根據官方數字來買賣，肯定是來不及的。

前美國聯準會主席葛林斯潘（Alan Greenspan）曾經告訴記者：他會仔細監控男士內衣的銷售數量，以確定經濟是否真的衰退。這個理論的基礎是這樣：當經濟衰退時，男性會減少購買內衣；因為經濟衰退時，男性外出活動減少，內衣反覆磨擦所帶來的耗損就會減少，因此消費者就不需要多買內衣。根據Euromonitor提供的數字，男士內衣的銷售量在2008-09年金融危機期間下降，並在2020年武漢肺炎大流行引發的經濟衰退期間大幅下降，它在經濟活動恢復時銷售就會大幅回升。

晨星（Morning Star）研究服務公司的股票分析師引用Circana市場調查的數字，從 2021年到2022年，男士內衣的美元銷售金額保持相對穩定，但銷售的數量比前一年同期下降了12%。Circana報告說，與2021年相比，2022年收入低於5萬美元的家庭在男士內衣上的花費要少得多，這顯示貧富差距仍在拉大。

口紅效應：經濟衰退期間銷售暢旺

另外一個指標是口紅。從歷史上看，口紅的銷售在經濟衰退期間銷售暢旺，部分原因是口紅是一種相對便宜的外貌加分工具。經濟學家將這種現象稱為「口紅效應」。化妝品公司雅詩蘭黛的分析是這樣，2001年9月11日恐怖襲擊之後雖然經濟衰退，但是口紅銷售大增，雖然在那同時絕大部份消費者支出項目都衰退。不過口紅指數在某些時期也沒有那麼準確。根據克萊恩化妝品的美國銷售報告，2008-09年的銷售額下跌了近6%，在武漢肺炎導致經濟衰退期間下跌了22%。

許多行業分析師和經濟學家跟蹤整體美容銷售情況，以監控消費趨勢，包括指甲油和香水等15種一籃子化妝保養品，在2023年的經濟衰退期間的銷售量超過了口紅。今年上半年，化妝品是零售類別中為數不多的以美元計價成長的消費子項目。分析師們的理論基礎是，女性就業以及重返辦公室的趨勢有助於促進化妝品銷售。我自己的猜測是，2017年的美國metoo運動後，女性取悅自己的保養品的銷售，開始超越取悅柯布林們的純化粧品消費，這也許是口紅效應不如以往的理由。

結論很簡單，以這三個指標看，目前美國經濟雖然走緩，但是還不算太差，男士的內衣與女士的口紅銷售顯示景氣真的不差，美國股市突然拉著全球大跌的風險並不高。

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