美中互釋善意 新興債按讚

旺報【記者梁世煌╱台北報導】 10月中旬，美中會談協商釋放善意，如雙方針對外匯市場透明度與市場自由度達成共識，以及雙方為了舒緩政局情勢暫提出口頭協議，加上美國處於降息循環中，新興市場利率跟進調整，但評估利差方面仍具吸引力，尤其是墨西哥、印度、印尼等國家，而新興市場多國央行採取降息刺激政策，新興當地債市資金淨流出壓力趨緩，或可為未來逐步彈升取得向上空間。 富蘭克林華美投信表示，中美預計11月將參與智利亞太經濟合作組織（APEC）峰會期間協商，由於美國總統為了未來大選的穩定性，估計仍積極往經濟正向發展來釋放善意，而周邊區域經濟體中，墨西哥今年已躍升為美國最大貿易夥伴，隨著貿易戰期間受惠，墨西哥第二季經常帳盈餘更創下歷史新高，對新興當地債市後續展望也有所挹注。 明年Q2前 景氣或緩升 富蘭克林華美投信表示，根據彭博統計，過去聯準會降息循環後，美銀美林新興市場債指數半年漲近一成，遠勝於美股史坦普500指數的表現，伴隨貿易戰情勢漸露曙光，帶動新興貨幣止跌回升，美國政治情勢持續深化並尋求對外協商成果的動機，將增加正面利多的釋放機會，有利於第四季至明年第一、二季度景氣前景緩升，挹注新興當地債市的反彈契機。 富蘭克林華美新興國家固定收益基金經理人張瑞明表示，新興國家財政表現仍有空間，且遠大於成熟國家，今年全球央行降息潮，主要新興市場如巴西、墨西哥、土耳其、俄羅斯、印度與印尼等國也採取相同作為，提供新興市場寬鬆空間。惟風險評估上，仍須留意阿根廷局勢對鄰國匯市或經濟的連動性增減，但隨著美中尋求妥協，市場仍具信心，將有利於當地貨幣新興債市的彈升格局。 張瑞明表示，債券投資配置上，持續建議以新興國家當地公債為主，看好巴西、墨西哥、印度等市場，建議現階段可於市場逢回、單筆分批進場的方式，爭取未來資本利得累積的過程。 美投資級債 亦可留意 此外，國泰證券指出，除了因各國央行競相降息所帶來的寬鬆利率環境外，經濟增長的放緩以及不穩定的地緣政治，對於金融市場的衝擊亦無法忽視，更直接影響投資人的資產配置偏好，舉凡歷時年餘的美中貿易戰、英國脫歐事件歹戲拖棚、中東地緣政治風險的升高、沙烏地政府財政的惡化等，皆促使市場避險情緒增溫，降低曝險（risk off）的趨勢下，資金持續湧入固定收益商品，推升債券價格水漲船高。 國泰證券指出，受到短期風險因素難以消退，美國聯準會年底降息機率提升，預期第四季債券市場將維持多頭格局，投資人不妨適度減碼股票部位，轉入債券市場將是現階段較佳的投資方針。而債券種類該如何選擇，考量美國及全球經濟同步出現疲軟，企業營運及獲利壓力將與日俱增，投資宜以信評高、體質優的投資級債券為優先對象。