美做空機構11年前報告點名恒大5大罪7危機 預言成真再爆紅

中國大陸房地產開發商巨頭接連暴雷，第一個倒下的恒大集團風雨飄搖之際，公司執行董事及董事會主席許家印因涉嫌違法犯罪已被依法採取強制措施。一份11年前美國做空機構報告再度爆紅。這份報告直指恒大存在「以欺騙方式粉飾財務風險」等5宗罪，預言「恒大結局己經注定，不能確定的只是時間而已」。

恒大集團主席被採取強制措施、恒大債務重組計畫延宕，不但影響集團營運，更使得本就疲弱的中國大陸經濟復甦雪上加霜。在這樣的情形之下，美國做空機構香櫞研究於2012年發布的一份針對恒大財務問題的報告再度受到關注，甚至被稱為「先知」。

根據財聯社報導，香櫞研究創辦人萊夫特在2012年6月發布長達57頁的做空報告，羅列了恒大的「5宗罪」與「7大危機」，對於恒大日益增長的財務風險示警，萊夫特斷言：「恒大結局已經注定，不能確定的只是時間而已。」

這份報告中恒大的5宗罪為「以欺騙性的會計粉飾報表，掩飾資不抵債的事實」、「向當地官員行賄，以明顯低於市場的價格獲得土地」、「存在一系列潛在的財務與經營風險」、「暗中藉由資產交易為公司融資」、「大量投資在足球俱樂部、排球和影視文化項目」。

報告所列出恒大的7大危機澤包括「現金流入急劇下滑」、「高息債務」、「持續的預售量下滑」、「低價出售關鍵資產給關聯方」、「為了維持預售量進行不具經濟性的專案」、「合約銷售量大降」及「大量折價」等。

報導提到，香櫞發布的這份報告在當時重創恒大股價，跌幅近20%。迫使恒大於當日下午舉行緊急電話會議，許家印出面回答投資者的問題，數日後，恒大股價緩慢回升。香港證監會2014年12月針對這份報告向香櫞與萊夫特發起訴訟，指控萊夫特就在港上市企業發布虛假資訊誤導投資者，

香港證監會控訴，萊夫特在報告發布之前賣空410萬股恒大地產股票，獲利160萬港元（約新台幣660萬元）。最終，萊夫特被裁定散布虛假資訊做空恒大地產，除了承擔巨額罰款外，還被禁入香港市場5年。然而隨著近期恒大的危機蔓延，這份做空報告再次於網路上流傳，萊夫特被許多人稱為「先知」。