美債上限通過危機更大！上兆發債潮來襲 華爾街警告這個夏天危險了

記者呂承哲／綜合報導

美債上限協議日前終於通關，代表著美國公債支付利息可能違約的炸彈拆除，金融市場警報暫時解除，然而，這份協議通過，也代表著美國財政部才正要補足已經快要見底的TGA 帳戶（The Treasury General Account），美國財政部將大舉發債、規模最高恐來到上兆美元，威力等同於QT(量化緊縮)，就有華爾街的金融機構警告，這實際上跟升息25點、也就是1碼的威力相同，恐怕今年夏天金融市場的緊縮程度會來到2008年金融危機以來最高。

美債上限協議通過後，真正考驗才開始。(圖／Pixabay)

《彭博》引用之前報導數據指出，直到今年第三季底，美國財政部舉債將超過1兆美元，龐大的市場資金流動性將回流到美國財政部。美國銀行利率策略主管卡巴納 (Mark Cabana)指出，這波發債浪潮，將對美國經濟造成嚴重衝擊，相當於是美國聯準會(Fed)升息1碼的程度，這代表用戶存款大搬風的情況仍會持續發生，要留意銀行業的資金流動性問題。

卡巴納指出，銀行系統一直在承受壓力，Fed 銀行定期融資計劃 (Bank Term Funding Program, BTFP)一直在創下新高，美國財政部大舉發債將對美國銀行業造成另外一個挑戰。

摩根大通(JPMorgan)分析師也預估，從現在至9月，美國財政部發債規模將達到8,500億美元，這波發債主要買家，可能是貨幣市場基金。

由於貨幣市場基金大部分投資短期安全資產，並可以透過Fed的隔夜反向附買回交易(ON RRP) 的2.1兆美元來吸收，藉此供應美債持續運作，然而，這又會造成美債殖利率必須夠高，才能吸引這些基金入場救援。

摩根大通首席全球市場策略師柯拉諾維奇（Marko Kolanovic）指出，Fed現在正經歷升息循環末端，然而，縮表行動仍未結束，每個月正以1000億美元的規模緊縮資產負債表，而從廣泛性的資金流動來看，也就是美國貨幣供給量M2加上貨幣市場基金規模，到年底將減少1.1兆美元，甚至整年將大幅減少1.7兆美元，這將導致美元流動性緊縮程度創下2008年金融危機以來新高。

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