美元升值「不完全是川普的事」 外銀揭背後原因

美元在19日小跌後，今日小幅上升，看似是川普當選推動美元上漲，但外銀指出，美元升值的背後其實是週期性、財政和美國政治力量的結合所推動，「不完全是川普的事」，還包括經濟成長強勁、通膨和勞動力市場強勁，可能影響美國聯準會的降息預期，短期而言美元仍相對強勢，但明年若金融不穩定及美國雙赤字問題，都可能對美元造成壓力。

滙豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示，美元再次升值是受到週期性、財政和美國政治力量的結合影響。在以往的美國總統選舉後，美元往往會增強，此次也是如此。川普的勝利也有助於美債殖利率上升，因為美國經濟相對強勁，市場對聯準會在未來幾個月內可能降息的預期有所減少。即便在全球經濟衰退時，美元是一種在逆週期趨勢中持續受益的貨幣。

法國巴黎銀行財富管理指出，未來一個月，匯率的利率差距將成為主要的市場驅動力，預期美國聯準會的政策利率將高於先前預估，而歐洲央行可能採取超出預期的降息幅度，這將使美元相對於歐元享有更大的利差優勢。因此，法巴銀財管下修了歐元對美元的匯率預測，3個月月目標價降至1比1.06，12個月目標價降至1比1.02，顯示美元持續走強。

星展集團指出，近期美元回歸多頭，但這不全然是川普的事，市場已開始質疑聯準會降息的意願和能力，即使沒有川普的政策，最新數據也顯示，經濟強勁成長約2.5％；通膨仍遠高於聯準會2％的目標，以及勞動力市場依然強勁，顯示寬鬆政策的緊迫性並不高，讓聯準會有等待空間，隨著最終利率提高的預期上升，成為美元多頭的因素。

不過，星展集團也認為，中期看來，美元可能有一些利空因素，首先，若資本市場崩潰或美國公債發行量急劇膨脹，美元可能面臨壓力，其次，近年來美元的武器化使得全球央行在尋找替代資產，虛擬貨幣和黃金日益高漲，若川普政府在地緣政治問題上採取更為強勢的態度，該情況可能進一步加劇。

最後是美國雙赤字問題，星展集團指出，近年來，美國財政赤字占GDP的比例一直維持在5％～6％，為彌補這些赤字而發行的美國公債中，有1／3是由外國買家購買的，他們的美元供應來自於美國經常帳赤字，而美國經常帳赤字占GDP的2％～3％。若川普的關稅成功地壓縮進口、降低貿易和經常帳赤字，則世界其他地區可回收的美元將會減少，美元的前景值得懷疑。

更多中時新聞網報導
勞保一次領歐印ETF會怎樣 比老年年金划算嗎？ 達人教妙招 每月花4萬還多贏8百萬 但提醒小心一狀況
台股ETF年度配息王出爐！00731奪冠 年化殖利率逾14％
立陶宛晶片國家隊與台灣合作破局 原因竟是「雙缺」