美元唯我獨尊 學者：台幣一因素貶到35都不意外

在美國強勢升息下，美元一飛沖天橫掃各國貨幣，台幣也搭上貶值特快車，從年初對美金27元跌到目前約32元。今年6月聯準會升3碼，7月又加3碼，當時市場就在質疑台幣會不會因利差擴大貶值，支持鷹派升息的央大經濟系教授邱俊榮說：「貶值如果和利差無關那教科書就要改寫。」台灣繼續升半碼就貶到35元給你看。

今年8月台幣就較年初貶7%，現在又一路貶到13%，創近5年9個月新低。邱俊榮說明，美元原本就幾乎是無可替代的資產，台灣即使升一樣的幅度可能還是貶，但是不升讓利差拉大就貶更快，看日本就知道。

由於台灣高度仰賴半導體和製造業出口，央行讓台灣長年處在低利率環境，擔心升太快以台幣計價的外銷會減弱。邱俊榮主張，不是台幣貶值就對出口好，台灣長期對日本逆差，是因為有非常多產業的關鍵零組件來自日本，像是台灣之光腳踏車的變速器就是從日本進口。而國際大廠通常都以美元計價，貶值反而會讓製造成本明顯提升。

「台幣貶值10%進口成本就多10%。」不具名總經專家說，現在台灣仍貿易順差，央行不應犧牲內需，靠貶值救出口產業。現在就是缺乏國外需求所以出口弱，台幣再貶就會加劇輸入性通膨，讓內需更弱。

學界也有不同聲浪，支持鴿派升息的台灣大學財務金融系教授劉憶如指出，從歷史經驗觀察，即使是美國升息波段，美元也未必升值。他認為美元是否因升值走強值得探究，這也是日本、韓國選擇用「央行干預匯市」拋售美元阻貶，不用暴力升息手段因應貶值的原因。

劉憶如擔心：「亞洲國家為了阻貶大幅升息，恐會賠上景氣復甦。」今年許多亞洲新興國家才剛解封，市場逐漸回溫，且亞洲的通膨率遠低於美國跟歐洲，亞洲國家不應貿然追隨美國升息。不過，劉憶如也說，如果美元持續大幅升值，許多國家恐面臨無法償還外債，且輸入性通膨嚴重等問題。