美元行情居高不墜 金融市場又愛又怕

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台北市 / 綜合報導

美元近來行情一直居高不下,財經專家丁學文今天要跟大家分享,這現象反映了投資市場的多種因素考量,華爾街也有點不知所措,2面為難誰都沒有把握,美元接下來的走勢如何。

幫你讀懂全世界,各位觀眾大家好,我是丁學文,今天我要跟大家談的議題,是有關美元最近的強勢,大家看到美元在最近5週,走勢非常地強,那主要的原因主要是因為FED的主席鮑爾,在不久之前透露有可能縮減購債的這個情況,大家開始擔心升息的陰影會不會來到,接著我們看到,美國的公債殖利率開始往上飆升,到達了1.5%,接著看到共和黨卡關,美國國債的延期,這些因素加總在一起,造成全世界有一些避險的需求,往美元挺進,這樣的情況在連續5週的漲勢之後,到10月6日總算暫時停歇。

不過我們也看到紐西蘭,接著爆發了所謂7年以來的第1次升息,不過美元還是繼續走強,代表其實大家對於風險的厭惡的情緒,到達了一個頂端,大家對於美國未來的一個經濟發展,其實有了一些擔心,不過大家也知道,美元走強其實它不代表是,避險的需求而已,因為它是一個美元的體系,反過來說其實在美元走強的過程裡面,也有一些是因為投資的積極性投資者,覺得美國如果相對來說,比其他的國家經濟表現得比較好,他們也有可能把一些資金投入美元,不過我們現在要問的一個問題是,這些陰影其實總結來說,就是對通貨膨脹的陰影,那目前所謂全球保持利率走低,或者美元走弱的,一個長期性的結構因素是不是鬆動了呢,這些因素在哪些觀察面的情況之下,有可能真的會影響全球經濟的走勢,而造成金融市場的顛簸,我們要來分析一下。

首先大家都知道,疫情爆發到現在為止,全世界都有一個內化或者是全球化退位的一個情況,其中最大的因素就是,我們看到最近很多的原物料,或者能源的價格上升,代表供不應求,這種所謂短缺現象的情況,在未來有可能會越演越烈,所謂的內化跟全球化的退位,是第1個造成通貨膨脹陰影的因素,那第2個因素,大家其實眾所周知,全世界都面臨尤其是已開發國家,人口老化的問題,人口老化的問題,也會造成所謂的勞動力不足,所以雖然疫情看起來,因為疫苗的接種有一些紓緩的情況,可是全世界都有人力資源不足,或者是勞工,不願回到崗位的現象,這是第2個造成這些隱憂,或避險資產的因素。

第3個當然是來自於債務貨幣化,其實疫情爆發以來,各國大規模的印鈔以紓困刺激的方式,來刺激各國的經濟能夠復甦,在這種情況之下,大家對於所謂的債務貨幣化,或者透過貨幣的方式,把通貨膨脹慢慢架構到經濟發展的情況之下,就變成一個越來越大的隱憂,所以債務貨幣化也會影響所謂各個國家的信用,甚至國家發行的公債,未來的信譽,是不是還相對來說,有這麼好的一個情況,第4個當然就是來自於,各國央行的信譽,過去我們認為央行的動作就是一個定海神針,不管發生什麼樣的金融危機,只要央行能夠透過貨幣政策,或者財政政策,我們還是能夠去控制好,整個金融市場的發展,最後一點,就是來自於通貨膨脹的預期,期待值,事實上按照密西根的信心指數,我們發現以今年1月來說,大家對於未來1年,通貨膨脹的一個預期值,已經由3%上漲到4.6%,這代表說其實大家對未來的經濟情況,其實開始出現一些隱憂。

上面5個所謂結構性的鬆動,就造成說整個金融市場,也開始有了一些不一樣的情況,其中第一個開槍的,當然就是新興市場,我們看到,從俄羅斯巴西到墨西哥,最近連波蘭也宣布要升息加入新興市場升息的一個隱憂,因為現在我們面臨的是一個美元體系,所以當美元升值的時候,代表其他國家,你把它換成美元,尤其大宗商品的時候它就會貶值,那新興市場也會擔心資本,重新離開新興市場,所以這些新興市場,就會來得更波動,在這種情況之下,我們可以知道美元走強,就像是微笑曲線的兩邊,有一方面是因為避險的需求,他會挺進美元,另外還有一些積極性的投資者,他覺得美元或者美國經濟,相對新興市場來得好,他的資金也可能會往美國,或者美元的一些金融產品,去移動,所以對於華爾街來說,其實美元走強,其實進入一個左右為難的情況。

那我個人是建議,美元走強看起來,短時間之內還是會存在,因為其實最近大家看到能源,包括石油,包括天然氣,包括大宗商品,都有往上走的一個情況,在這種避險需求之下,加上大家覺得美國,相對已開發國家來說還是比較好的,這種微笑曲線的左右兩端,其實我會覺得比較好的方式,是以一個期間一個期間,以整個資金流量的情況,來判斷整個美元,走強或走弱的情況,當然我們也要特別注意,新興市場後續的動作,總而言之,美元走強有好有壞,但是在投資的心態上面,可能要做一些調整才能夠應付,在這個疫情後半段,或者是疫情2.0,全世界的一個匪夷所思的預測,以上就是今天我想跟大家分享有關美元走強這個議題,希望大家喜歡,我們下次見。

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