美國大選恐開票延遲，你該準備的三套投資劇本！

美國大選即將揭曉，無論誰當選，投資人最關心的仍是市場表現。只是，今年美國大選行情的啟動關鍵會是什麼？三套劇本給你參考。

大選前夕，美國道瓊指數和標普500指數收高，但絲毫不影響華爾街分析師的預測。大多數認為，若雙方對開票結果有爭議，投資市場仍會高度動盪。

法人統計，自1980年以來美國歷任10次大選的股市表現，選後三個月上漲機率約八成。

選前川普陣營暗示，如果各州在選舉日之後仍在計票，將讓律師介入。拜登陣營也不甘示弱回應，過去美國大選經驗，的確各州通常在選舉夜之後，的確需要時間完成點票工作。顯然，雙方已對開票後的爭議疑雲有所準備。

加上新冠疫情大流行仍然持續，尚無疫苗，且每日新增病例仍處於高原期，尚無延緩跡象，因此短期內仍會影響經濟表現及全球股市。

目前，各大國際投資機構的劇本紛紛出爐，分別假設三個情境：現任總統川普連任、拜登（Joe Biden）當選，以及若開票情況複雜，一時難產的結果。

美國大選結果對產業影響情境分析

情境一：川普連任維持現狀，美股有利、台股不平靜！

川普代表共和黨，若是成功連任，持續掌控參議院，等同於「維持現狀」，短期有利股市。

過去四年，川普大力對美股「做多」，在大選造成的震盪平復後，將回歸企業財報基本面，呈上漲趨勢的仍然會漲，不至於演出驚奇劇碼。

其中，國防股，以及今年表現略差的傳統石油天然氣股，則特別被點名為「川普概念股」。

台股方面，永豐金證券認為，長線來看，美中關係進一步惡化，美國扼住華為、中芯發展，中國在美國大選前靜觀選舉變化，並無動作。

若川普當選，想必中國將對等回報，國際股市難免受累波濤起伏，台灣成為中美角力焦點，台海上空不平靜，台股難免受地緣政治影響。

情境二：拜登當選、民主黨拿下國會！

民主黨候選人拜登（Joe Biden）一路民調大幅領先川普，然而其兒子「電郵門」事件延燒，讓選情出現變動因素。

拜登若當選，民主黨同時掌握國會參眾兩院，資本市場短線上拉回機率大，由於民主黨主張實施更高的公司稅，從21％升高到28％。不少分析師認為，若民主黨拿下國會兩院，加稅勢在必行，將對美國本土企業帶來負面影響。

美國《巴倫週刊》（The Barron’s）及《彭博商業週刊》（Bloomberg Businessweek）指出，拜登希望使美國擺脫化石燃料的依賴，因此綠色能源和電動車題材類股，將受政策激勵，包括特斯拉股價，也可能因此提振。但分析師也不諱言，更看好其他中小型電動車公司。

在此基調下，iShares全球清潔能源ETF──ICLN，也被視為拜登概念ETF，吸引眾多外資機構布局，今年已上漲78％。

此外，值得注意的是，從選前拜登民調預測升高，對歐洲股市帶來的正面激勵，比亞洲和美國股市的影響更大。

綜合外媒報導，巴克萊證券、瑞銀分析師團隊均表示，拜登若當選，將看好歐洲及中國大陸股市的上漲空間。

台股方面，永豐金證券指出，拜登對中國政策較為溫和，股市短期反應過後，長線舒緩，較易掌握；若拜登當選，但民主黨未能拿下兩院：企業加稅需要國會通過，股市純然反應拜登較為溫和的國際政策，不過此情境需待明年1／20日總統交接後，才能知曉。

情境三：開票出現僵局，不確定性持續延宕！

投資人最怕的，就是出乎意料的結果。由於拜登兒子「電郵門」事件發酵，14州允許選民可更改選票，各州確認投票結果期限拉長至12／12。

除非川普與拜登得票數懸殊，否則最保險估算12／14選舉人投票後，美國大選結果才會水落石出。

2000年美國大選，小布希與高爾因得票數接近而訴諸最高法院裁決，36天後（12／12）選舉結果才出爐，當年美股是在12／21才出現重挫後的跌深反彈。

那麼，如何趨吉避凶呢？

整體而言，由於美國尖牙科技股財報普遍優於預期，基本面仍佳；且第四季仍可寄望於節慶旺季，內需消費力逐漸復甦等題材帶動，仍有利可圖。

國泰投顧分析，疫情使美國消費者改變行為，民眾更依賴線上雲端購物，並增加購物預算。因此，也驅使美國電商重新定義購物行事曆，延長折扣週期。

此外，美股維持大者恆大局面。

主要科技大型股如臉書、Google、阿里巴巴、微軟及亞馬遜等，雖股價和P／E（本益比）處近五年高位。不過，營收前景可期，未來年複合增長率皆約10～25％，目前基本面尚屬合理，重演泡沫化機率偏低。

本文轉載自遠見雜誌