美國景氣出現衰退訊號 專家仍估2020年股市有機會？

時序進入第4季中後段，回顧今年全球股市雖有震盪，但也維持一年時間的多頭，在地緣情勢關係未完全解決下，2020投資又有何心法與觀察？有投信業者認為地緣政治衝擊將減少，且即便殖利率倒掛，出現景氣衰退訊號，但2020股市仍有機會。

施羅德投資亞洲多元資產主管Patrick Brenner指出，2019年進入史上景氣最長擴張期，一年以來的市場氛圍變化快速，中美貿易戰、英國脫歐等地緣政治干擾；美國從升息轉降息，主要央行亦轉趨鴿派。

展望2020年，Patrick Brenner預測風險性資產仍有表現，主要有兩個原因，一是不確定性效應趨緩，二是通膨率偏低。他觀察，川普執政後全球雖然進入一個新的不確定性年代，但市場似乎已經逐漸習慣於這種不確定，地緣政治對市場的影響有愈來愈消退的趨勢。

以上證指數近一年的盤中波動來看，今年下半年對於各種政治消息的波動，都不如上半年來得高。除此之外，全世界央行關注的「通膨」自2019年以來一直比預期低，降息、擴大資產負債表等貨幣寬鬆政策將是明年不得不然的措施。

至於與台股連動性高的美股，來看美國景氣預測，Patrick Brenner觀察美國走入衰退的機率逐步升高，加上今年8月出現2年期公債與10年期公債殖利率倒掛，市場上衰退聲音甚囂塵上。但值得注意的是，過去30年來出現幾次殖利率倒掛現象後，景氣尚需經過10到24個月才會真正進入衰退，在此之前股市更會來到高點，顯示明年股市仍有諸多機會。

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