美國3月通膨超預期鮑威爾轉鷹 非美貨幣將承壓！

美國3月份核心消費者物價指數月增率上升了0.36%，比共識預期高出6個基點，與2月份的增速相符。年增率保持在3.8%，未如市場預期下降。TAROBO投顧認為，在美國總統大選的移民政策噪音下，未來美國勞動力供應存在不確定性，恐加深服務通膨僵固性，在市場顯著調整美國降息預期下，美元將持續對非美貨幣持續造成壓力。

3月份美國消費者物價指數（CPI）的數據公布後，通膨再次趨緩的樂觀預期遭遇了難以接受的挑戰，6月聯準會降息機率被降低至極低機率，美國兩年期國債殖利率上升23基點至4.97%，為2023年3月升息開啟後的最大單日漲幅。

聯準會主席鮑威爾強調，最近的數據「顯然沒有給予聯準會足夠的信心來放寬政策限制」，相反，「表明實現該信心可能需要比預期更長的時間」。

根據期貨市場最新定價，聯準會6月降一碼的機率不到3%，要等到11月才會進行完整的一碼降息。國際投行也紛紛向後調整降息周期開啟的時間點，高盛證券跟摩根士丹利證券都從先前預期的6月推遲到7月。

高盛證券估計，2024年首季度核心個人消費支出指數年化成長率略超過4％，這是自2023年第一季度的4.9％以來的最高水準。除非勞動市場出現實質惡化，使得聯準會看到連續幾個月的勞動市場減速訊號，否則聯準會將延後開啟降息。

關於美元後市，高盛證券認為，全球經濟成長前景向好和非美央行對於本國貨幣貶值的擔憂，會限制美元走強的幅度，但有一點個簡單的點值得注意，美國是G10中唯一一個最新通膨數據出現上行驚喜的經濟體，美國通膨壓力再起會使得美元表現優於非美貨幣。

TAROBO投顧認為，在總統大選的移民政策噪音下，未來美國勞動力供應存在不確定性，恐加深服務通膨僵固性，儘管亞洲部分低利率國家開啟升息循環，但與美國利差仍舊懸殊，在市場顯著調整美國降息預期下，美元將持續對非美貨幣持續造成壓力。

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