美大選免驚 土洋法人正向看待台股Ｑ4「AI題材表現可期」

台股行情即將進入第四季，近期機構法入對第四季的展望陸續發布。復華投信今天（26日）預測大盤第四季可能介於21000至23000點區間震盪；施羅德投信認為若量能得宜，第四季有望重回多頭，看好AI題材發酵。

台股近日反彈力道不弱，成功收復8月初股災的跳空缺口，使得今年以來漲幅在各主要市場中名列前茅。第四季能否加足馬力繼續向上挑戰，投資人都很關注。26日本土與外資投信分別發布最新的第四季台股展望看法，同步釋出對行情正向的觀點。

復華投信基金經理人呂宏宇表示，美國聯準會如預期展開降息循環，在借貸成本降低、市場流動性改善下，企業獲利成長動能可望延續。他說，彭博資訊最新的預測，美、台股市今、明兩年企業獲利維持兩位數成長，顯示基本面支撐，有利維繫股市多頭走勢，大盤第四季預估將介於21000至23000點區間震盪，如果企業獲利能大步跟上，就有再挑戰新高的機會。

呂宏宇看多美國降息受惠題材。包括因降息使債券價格回升、壽險占比高的大型金控，刺激美國房市及車市復甦帶來的相關供應鏈投資機會，還有高負債、高評價類股的轉機題材。電子股則看好半導體類股，呂宏宇表示，AI運算（GPU/ASIC）市場持續擴大、四大雲端CSP資本支出持續增加，加上AI晶片新架構利多，半導體股後市表現可期。

外資施羅德投信第四季台股投資展望也出爐。基金經理人葉獻文說明，目前台灣外銷訂單與景氣燈號持續好轉，內資買超金額未有減弱，美中貿易戰有利台灣供應鏈，且台灣已透過NVIDIA AI讓供應鏈邁向全世界；美國聯準會啟動預防性降息循環，資金會比較寬鬆，且回流新興市場，台幣應會轉向升值，有利外資轉為買超。

消費需求方面，他說，2025年邊緣AI加速換機需求是一大助力。因此，整體而言，葉獻文認為台股近期量能如能維持3500億元以上並緩步墊高，將帶動第四季重回多頭格局。

AI題材是葉獻文看好度最高的族群，研判可帶動台灣電子業淡季不淡。他特別點出輝達（NVIDIA）Blackwell，執行長黃仁勳親自闢謠重申晶片需求強勁，新平台預料今年第四季起出貨，可望推升液冷散熱方案的滲透率明顯成長，由2024年的10%左右至2025年將突破20%。

目前市場一致認為第四季最大的不確定因素是美國大選。對此，葉獻文表示，11月是相對的關鍵時點，美國大選屆時底定，無論哪一位勝出，美股將展現慶祝行情，但也要觀察大選結束後美中關係的變化。（張佳琪報導）