美歐日央行偏鴿派 高息資產續獲青睞

工商時報【呂清郎╱台北報導】 主要央行開始貨幣政策正常化，但論調仍偏鴿派，市場預期美國聯準會（Fed）、歐洲央行（ECB）、日本央行（BOJ）均續為寬鬆貨幣政策，整體來看現階段貨幣環境仍寬鬆，市場對收益型產品需求依舊不減，高息資產料續獲青睞，特別股、高收益債、新興債等表現可望延續。 群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，特別股具備高股利率優勢，發行機構評等多為投資等級，信用風險相對低，兼具收益和評等雙優勢，且發行企業多為美國金融業，現階段美國經濟穩健復甦、Fed緩升息步調、金融業獲利前景佳，加上評價面特別股指數最新股利率，與美國10年期公債殖利率利差近300個基本點（1個基本點是0.01個百分點），較金融風暴前平均利差225基本點，仍有收斂空間，支持特別股表現延續。 宏利資產管理首席經濟師葛琳指出，Fed發出長期訊號是較為溫和，不只調低對長期預測，且釋出一旦經濟增長滑落，並非必須達到減少買債的每月上限，即縮表步伐取決於經濟產出是否轉弱。並且對未來3∼5年全球經濟增長基本觀點，仍維持低增長、低通膨及低利率，代表債市及股市將持續暢旺。 日盛目標收益組合基金經理人李家豪認為，美國市場位於景氣擴張繁榮期，布局高收債基金、成熟市場股票基金及特別股基金等投資工具，觀察2011∼2017年第2季，標普美國特別股指數平均報酬率為6％表現不俗，Fed緩步升息下，特別股同時具股及債雙重優勢，將成有利選項之一。 群益投信強調，觀察6日全球特別股的股利率5.61％，表現優於全球高收益債的5.58％，及新興市場債的4.86％，特別股與其他資產的相關程度低，納入投資組合更能滿足追求收益的需求，也有助達到風險管理的效果。