美短高 迎收益

魏喬怡╱台北報導
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工商時報【魏喬怡╱台北報導】

受惠貨幣政策轉寬鬆、資本支出回溫及美股續攻等利多提振,2019年以來風險性債券大多交出亮眼成績單,其中又以美國高收益債年初迄今繳出逾8%的表現、尤為亮眼。隨著時序上步入第二季,全球股債走勢轉為高檔震盪,法人建議可聚焦短年期與品質的美短高收策略,以較低波動參與收益機會。

據安聯投信研究資料顯示,統計2008年6月底至2019年2月底,可以發現美國短年期高收益債長期報酬表現,貼近全球高益收債及美國高收益債,但波動最低;換言之,美國短期高收益債的報酬風險比表現最佳,CP值相對較佳。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示,今年以來美國高收益債表現可圈可點,主因在於去年底市場過度看壞經濟,但事實上情況並未如此糟糕;二來則是央行表態支持的立場,這些都有助於高收債表現。

就基本面和評價面而言,美國高收益債券也相對吸睛。謝佳伶表示,3月全球高收益債違約率由前月的0.88%降至0.56%,已開發市場由0.95%降至0.34%;就評價面,以美國來說,今年景氣仍在成長軌道上,且美國高收益債的收益率較佳、約6∼7%,仍優於公債的2.4∼2.5%與投資等級債的水準,相對具投資價值。

在挑選高收益債基金上,謝佳伶表示,基於信用評等仍有層次上的區別,評級最高到最低分別為BB、B、CCC,這些將影響高收益債違約率與價格波動性。就違約率而言,2018年市場違約率約1.8%,但BB-B級的違約率大概只有0∼1%;而CCC的違約率通常明顯較高,大約7∼8%。

安聯美國短年期高收益債券投資團隊認為,未來收益致勝關鍵在於降低資產波動,減少利率與信用風險的影響,同時瞄準收益區間,將有助以低波動參與長期收益機會。

謝佳伶表示,今年全球經濟仍可望維持正成長,但各地區表現分歧,其中美國仍是經濟成長的領頭羊,資金可能汰弱留強,主要央行可望以更為鴿派政策來支撐經濟,建議可聚焦美元資產作為配置核心,並應注重選債品質,增加資產保護力。

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