Yahoo奇摩新聞 美科技巨頭財報表現佳股價卻下跌 陳鳳馨分析市場兩大焦慮、一大主因
今年上半年美國股市表現亮眼，也帶動台北股市成長，資深媒體人陳鳳馨在Yahoo TV《風向龍鳳配》指出，美國股市成長，主要和特斯拉、蘋果、亞馬遜、META、Google母公司Alphabet、輝達和微軟等七家科技業有關，標普500指數去掉這7家後，整體平均下來其實沒有漲；然而這7家帶動上半年股市大漲的科技公司，最近卻成了殺跌的主要力量，原因在於估值焦慮及競爭焦慮發生影響。
陳鳳馨分析，儘管美國聯準會日前公布今年下半年最多只會再升息1碼，甚至明年會開始降息，然而長天期公債殖利率仍不斷上升，背後原因除了美國財政赤字引發的焦慮，以及供需上的問題，最主要的兩個因素，就是美國財政部下周將公布新一輪的發債計畫，以及主要買公債的人發生劇烈變化，導致長天期債權殖利率持續站穩5%以上，且會升到哪裡去，沒有人敢給答案。
不確定因素影響持有心理 長天期公債不再是穩定投資標的
陳鳳馨指出，美國財政部下周即將公布新一輪的發債計畫，這當中長天期債券和短天期債券各佔多少比例，多少會影響市場判斷；此外，過去美國債券的主要買家是美國聯準會和各國政府，以及各大商業銀行，但目前商業銀行都被套牢的非常慘，而美國聯準會現在已經不是量化寬鬆，反而是量化緊縮，不但不再購入公債，現有的公債到期後也不再買如，由原本的買家變成賣家，外國政府對於美國公債也不見得買單。
陳鳳馨表示，這些因素都會使得購買公債的人，態度由原本長期持有，轉為賺短期的價差，而使得公債價格的波動幅度變得更大，導致公債不再是那麼穩定的投資，特別是長天期公債。
７大科技公司成殺跌主力 財報表現佳、股價卻下滑
至於上半年帶動美國股市成長的7大科技公司，最近卻反而成了殺跌的主要力量，陳鳳馨指出，其實最近公布財報的特斯拉、Alphabate、微軟、亞馬遜和META之中其實只有特斯拉的財報表現不如人意，其餘4家公司獲利表現和營收表現其實都比預期好，卻只有亞馬遜和微軟出現上漲，且微軟公布完財報後上漲3.07%，隔天卻又馬上跌了3.7%，把前一天的漲幅全部吃掉，背後原因和長天期公債殖利率持續站穩5%所產生的估值焦慮，以及產業內部的競爭焦慮有關。
陳鳳馨分析，Google和META的財報其實表現都比原本預期好，唯一不利的消息，就是Google的雲端收入成長不如預期，以及META警示當前中東局勢可能影響到廣告收入，卻馬上導致股價下跌，背後其實反映出了一種估值焦慮。
陳鳳馨指出，當前好消息已經沒有辦法激勵股市上漲，但對壞消息卻異常敏感，這是投資上情緒的一種變化，相對於股市對好消息劇烈反應、對壞消息平常以對的起漲點，這現象反映出背後思維已經出現轉變，這和殖利率維持在5%高點的關聯非常大；因為如果投資美國公債就有5%的獲利表現，對其他公司就會拉高期待，當他們交出4%的獲利成績單，投資人就會覺得不夠，相對於股價，獲利必須要拉到5%、6%，投資人才會願意投資。
競爭壓力下後續成長不被看好 特斯拉、輝達成主要觀察點
至於科技業股價下跌的第二個原因，陳鳳馨指出背後原因在於競爭壓力，其中又以特斯拉最為明顯。
陳鳳馨表示，電動車不但是未來顯學，還是一個持續成長且快速成長的產業，但同時也是競爭最激烈的產業，在內部已經殺成一片紅海的時候，投資人還在挑剔觀察誰能夠殺出重圍特斯拉過去雖然位居領先地位，近幾年卻面臨中國企業的強力挑戰，特別是比亞迪；在不斷降價力圖搶占中國市場，市場成長卻仍舊比不上比亞迪的情況下，加上因降價導致毛利率降低，比亞迪獲利卻仍持續成長，對於特斯拉的影響就很大，因此特斯拉公布財報後股價大跌，其實和投資人對於特斯拉未來是否還能保持領先抱持懷疑有很大的關係。
除此之外，包括現代、福斯、保時捷和賓士等車廠也都提出一個共同問題，就是高利率時代下，會導致民眾因為車貸利率變高，認為自己無法負擔買車的貸款，進而影響到買氣。儘管電動車仍舊是未來顯學，面對高利率時代，買氣增溫速度必然會放緩，競爭也會很激烈。
陳鳳馨指出，另外兩家受競爭焦慮影響激烈的科技公司，就是輝達和蘋果。儘管輝達8月財報好的不得了，第二季和第三季交出的成績單也優於大家愈急，但股價依然在漲了三天後就一路下滑，原因在於中國華為推出新的mate60 pro之後，美國勢必要對中國祭出更嚴格的晶片制裁，這幾乎等同直接宣告輝達即將失去中國市場。
另一個和競爭有關的則是蘋果，即使最近還未公布財報，但根據counterpoint等公司所做的分析調查，都顯示新一代的iPhone15在中國買氣受到華為影響不如前代，新推出的iPhone15也是收到抱怨和各式問題最多的一款機種，這些都對於未來競爭有很大的影響。
陳鳳馨表示，在估值焦慮和競爭焦慮的影響下，導致已經交出成績單的5家公司表現都很好，股價卻呈現相反，除了亞馬遜以外，股價都比公布財報之前低很多，這是情緒反轉的時刻點，必須要觀察最弱勢的特斯拉和輝達；這兩家公司只要沒有止跌，整體股市就很難穩住，投資者就不能太樂觀，必須要先保持觀望。
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