美經濟穩健、企業基本面動能強 非投資級債 近一年漲逾10%

雖然美國降息時程一再延後,但美國非投資等級債券指數近一年上漲逾10%,投信法人指出,這顯示債券殖利率較高的企業債,於高債息緩衝下仍有突出表現,加上美國經濟表現穩健,非投資等級債違約率保持在較低水準,值得加以投資。

野村投信表示,去年表現領先的美國非投資等級債券,近期表現依舊相對穩健,今年以來指數仍維持小幅上漲態勢。由於美國經濟基本面保持穩健成長,非投資等級債券違約率亦位於相對低檔,摩根大通預估2024年非投資等級債券違約率2.75%,相較於歷史仍處於溫和水準。

野村(愛爾蘭)美國非投資等級債團隊分析,美國經濟持續處在穩定增長階段,儘管第一季GDP因庫存萎縮而僅增長1.6%,但對國內消費者的實質最終銷售年化增長2.8%,市場認為美國的經濟增長率維持在2%至3%的趨勢,強勁經濟展望使非投資級債券的利差得以受控。聯準會展開降息循環前,可有美國非投資等級債約8%的高殖利率,利率高原期較高債息,未來降息也有機會獲得資本利得。

凱基美國優選收益非投資等級債券ETF基金經理人鄭翰紘認為,利率維持高位期間,企業會面臨較大的利息成本,將更考驗企業的經營體質;考量貨幣政策風向調整、降息預期減弱,利率下行空間相對有限,天期長、票息低的高評等債報酬反而存在更多不確定性。債券布局上,建議首選存續天期偏短、鎖定中段信評、美國企業發行的非投資等級債,更有機會滿足領息一族需求。

富蘭克林證券投顧強調,展望未來在等待聯準會降息的更多訊號時期,市場調整預期而引發的震盪難免。此時採取中天期持債、打造高品質債投組和分散的策略,可防禦利率風險或債信風險於不同情境下的不確定性。尤其目前各債券殖利率多已攀高,藉由精選收益複合債,可網羅各債市罕見的收益行情。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊提到,企業基本面動能持續轉強,可留意非投資級債的進場機會,近期科技債券殖利率提高,支持非投資等級信用表現,殖利率與利差評價面仍具吸引力。

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