美股財報週登場！財女Jenny帶你三步驟看懂財報

東奧賽事打得正酣，許多人沒注意到美股已進入「超級財報週」！Google、蘋果、臉書等重量級科技大廠，都陸續公布獲利數字，財報是一家公司的體檢成績，數據好壞，除了成為下半年全球科技業風向球，亦牽動台廠供應鏈股價走勢。

然而，在美股時而震盪的走勢中，受到通膨、經濟重啟影響，即便目前仍處於股市大多頭，仍應回到基本面，對於投資新手來說，如何在美股中尋找投資標的？在琳瑯滿目的財報數字中，又該如何快速切入重點，解讀關鍵呢？

深耕金融市場16年、《JC財經觀點》臉書粉專創辦人Jenny，日前於財經M平方舉辦的「2021全球總經影響力論壇」中，以「美股趨勢產業財報速讀」為題進行分享。

Jenny說，投資新手在閱讀財報之前，要先從總體經濟認識市場趨勢。她觀察，當今市場處在多頭趨勢，因此要找前景最好的產業及獲利最多的公司投資，而在空頭市場，投資人也能透過分析營收成長，觀察公司是否具有投資價值。

美股達人Jenny解析財報要領。財經M平方總經投資線上論壇截圖

Jenny以三步驟帶你輕鬆搞懂財報眉角：

一、了解產業趨勢：觀察公司營運是否處在成長階段

財報不只是張成績單，重點是要帶領投資人看懂商業模式，並剖析公司成長趨勢。

Jenny認為，財報像是用數字述說公司的故事，是經營者掌握企業變革的關鍵，也是投資者判斷公司優劣的重要指標。

不是用財報預測未來，是用財報印證你對公司的看法。

Jenny表示，專業分析師也未必找得出財報的「未爆彈」。她建議投資者先從財報認識公司的商業模式，了解其獲利來源、商品及服務對象，從中觀察其競爭優勢及成長目標，並以經營者的角度應證公司在市場的價值。

也就是，先了解產業趨勢再搭配財報分析，觀察公司營運是否處在成長階段。

舉例而言，從產業趨勢觀察，現處軟體當道的世代，軟體服務能在短時間內依照顧客需求提供不同體驗，因此製造業及提供產品的公司，毛利率通常會比軟體產業低。

而這趨勢也應證在蘋果公司（Apple）7月27日盤後公布的第三季財報上。

蘋果今年第三季獲利與營收均創下新高，其近年來擴大服務領域，成功將主力從硬體銷售轉型成軟體服務，從財報中就能觀察到蘋果公司服務營收向上、毛利率提高，可見其獲利能力愈來愈好。

蘋果總是尋找創新動能。Unsplash by Zhiyue Xu

二、聚焦財報亮眼數字：確認營收可持續性

閱讀財報該從何處下手？數字亮點不可輕易錯過。

由於公司的市場定價與未來成長息息相關，Jenny表示，通常只要營收年增率走在向上軌道，基本上股價都會上升，如果財報數字如預期，就能跟著公司一起獲利。

然而，她也提到，若財報數字產生巨變，當中也必有端倪可循。例如：網路購物是現今民眾普遍習慣的消費模式，但觀看電子商務Shopify的財報，能發現去年因成交量大，營收反彈轉虧為盈。

此外，從Shopify財報中也注意到，去年銷貨成本瞬間飆高，年增率從2019年的49％提高至95％，發現Shopify為了留住客戶，追隨競爭對手亞馬遜公司（Amazon）做基礎建設投資。

又如，社交媒體平台臉書（Facebook）財報中發現，2019年營業費用劇增，若進一步解讀，可還原出當時因個資外洩而受罰的事件。

Jenny說，投資人除須關注營收成長率及財報亮點外，平時也能多留意「年度經常性收入」，來查看客戶流動狀況，也可確認影響公司收益狀況的淨收入留存率，以了解公司未來走向，確定其營收的可持續性。

臉書如何保護個資，持續是投資人關注焦點。Flickr by Stock Catalog

三、掌握基本面、技術面：以合理價買下好公司

從財報中搞懂公司的營運狀況及未來走向後，下一步該如何投資？

Jenny強調，長短期投資人須先以總經角度觀看市場趨勢，面對尚未獲利的公司，可用本益比、本益成長比及營收比，去衡量公司是否處在合理價位。

她也建議，投資人綜觀基本面、總體經濟面及產業面衡量公司發展，心有餘力再加入技術面去盤股，將有助於投資決策更加明確。

本文轉載自遠見雜誌