【美股達人4】好公司價格打8折才進場 達人：獲利是等出來的

追日Gucci在投資前下足功夫，層層把關，只為選出體質好、具競爭優勢的好公司，選股嚴謹的程度，連太太都說，他看資料一天就花上十幾個小時。選出好公司還沒完，還得等到好價格才出手，事實上，Gucci是耗費2年多的時間，才將想買的股票布局完畢。

選出「10年股息成長股」，先過濾掉90%的公司後，「從能力圈出發，不買看不懂的公司」，再評估公司是否具競爭優勢，參考財報，列出口袋名單，接著便是算出合理價。Gucci習慣抓出個股過去10年平均本益比，並搭配股息折現模型，將兩者平均當作最終合理價。

嚴謹的選股方式加上需低於合理價才進場，因此當決定採用這套方法買股時，Gucci是在2015到2016年，耗費2年多才把想買的股票布局完畢，「那2年體質好且價格打8折的公司還有六十幾家，到了2017年只剩二十幾家，再後來股價越墊越高，幾乎找不到了，一直到今年3月才又看到機會。」

「有機會就出手，沒機會就等待。」1年匯2～3次，每次30萬的錢去美國，Gucci補充，美股掛單有一個好處，價格可以掛在上面180天，「最簡單的做法是，瞄準好公司、把心中理想的價格掛在上面，就不要再理會。獲利是等出來的。」「有紀律地去做，就不用管大環境怎樣變。」

正因為買股前下足工夫，並以長期投資為主，因此Gucci幾乎很少賣股，「除非公司競爭優勢沒了，或股息被砍，我才會賣。像2015年我發現煤礦金屬業的BHP股息被砍半，景氣又一直處於谷底，所以全部出脫。」有了這次經驗，他還特別調整投資組合，將這類景氣循環類股占比降低，如今他以民生消費與健康照護類為核心持股。

Gucci目前手上持股共40檔，「民生消費占25%；再來就是健康醫療照顧20%，因為人類只會越活越長；工業裡面好公司很多，所以佔大概10%，有景氣循環的能源5%，其餘就是很小的比例。」資產配置上偏好穩健成長型的公司，Gucci企圖打造一座堅實的財富堡壘。

追日GUCCI目前口袋名單

• 艾柏維ABBV

• 股息連續成長8年，製藥，免疫學、腫瘤學製藥龍頭

• 合理價：159.73美元

• 競爭優勢：艾伯維的競爭優勢是專利與製藥產品組合，並擁有像Imbruvica這樣的重磅藥品。

• 星巴克

• 股息連續成長10年，餐廳，全球知名咖啡零售業者

• 合理價：84.52美元

• 競爭優勢：星巴克建給予客戶獨特的品牌體驗，與同行相比，有定價權的優勢；星巴克包裝飲料，與各大通路合作，有高議價能力，在全球市場上銷售。

• 微軟

• 股息連續成長18年，軟體，全球最大電腦軟體服務商

• 合理價：135.98美元

• 競爭優勢：微軟具有高客戶轉換成本，網絡效應和成本優勢等護城河。

• Nike

• 股息連續成長18年，服飾與配件，全球知名運動鞋及運動用品業者

• 合理價：63.55美元

• 競爭優勢：Nike在產品上有定價能力，擁有品牌價值，且具有品牌持久力。

• 嬌生

• 股息連續成長58年，製藥與個人健康保健，全球知名健康醫療保健產品、醫療器材及藥品製造商

• 合理價：138.43美元

• 競爭優勢：嬌生最重要的競爭優勢是創新與R&D的投入。積極投資研發，不斷創新讓嬌生在未來幾年仍可持續成長。

說明：合理價的計算方式為10年本益比中位數與股息折現模型平均數

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