美股面臨百億美元規模拋售？ 華爾街警告已觸碰這「紅線」

美股標普500指數近日創下矽谷銀行（SVB）危機以來最大兩日跌幅，華爾街兩大投行高盛和美銀示警，依據CTA（大宗商品交易顧問）的模型和所設置的止損位，美股已觸碰這條「紅線」，預估接下來一段時間，對沖基金恐進行200億美元（約新台幣6500億元）至420億美元（約新台幣1.36兆元）股票拋售。

美國CPI和零售數據雙雙超出預期，令聯儲局降息預期受挫。地緣政治擔憂也因為以色列和伊朗的衝突正進一步被點燃，標普500指數自上週四收盤至週一已累計下跌了約2.6%，而這也是標普500指數自2023年3月初，矽谷銀行危機以來的最大兩日跌幅。

根據外媒報導，高盛最新報告指稱，若標普500指數跌破5135點，將使這些對沖基金的短期趨勢「從更加積極轉為消極」，從而引發股票拋售。如果標普500指數在未來1個月內下跌3.2%，將迫使CTA拋售約200億美元的標普500指數成份股和逾2000億美元（約新台幣6.5兆元）的全球股票。

高盛提到，總體而言，上週對沖基金已連續第2週淨賣出美股，對沖基金已連續第3週淨買入中國大陸股票，淨賣出美國能源股。如果標普500指數進一步下跌，對該指數成份股的拋售規模可能會達到420億美元。

另外，美銀亦警告，CTA止損位正被觸發，美銀在近期的報告中強調了CTA觸發拋售信號的可能性，並將標普500指數的CTA止損觸發點設定在5079點，而週二盤中標普500指數已跌破此價位，截至美東時間12點34分，指數報5060.89點，0.02%。

美銀指出，CTA趨勢追蹤的止損水平已觸發，如果指數繼續下跌，CTA將被迫拋售更多股票止損，這將進一步加劇市場恐慌，造成惡性循環。上週五以來標普500指數的大幅下跌，應該有波動控制策略在拋售的原因，並迅速形成了自我強化的下跌螺旋，如同滾雪球效應。

美銀續指，依據該策略，對沖基金聚焦於市場波動率來調整股票部位，以控制投資組合的風險，當股市下跌、波動率上升時，這類策略會相應減倉，從而帶來額外的市場賣壓。而在下跌支撐方面，隨着系統性拋售壓力的增加，一些期權加碼買盤可能將在5000點附近起到緩衝作用。