聯電股價下探年線》28奈米2023年供過於求?美系外資樂觀 日系外資保守

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聯電昨(25)日法說會中,宣布今年資本支出將達30億美元,較去年大增66%。對於市場大舉擴充28奈米產能,首度鬆口認為,2023年後28奈米市場可能面臨供過於求。聯電ADR重挫7.15%,今早股價跳空開低,最低來到56.1元,大跌8.78%,創5個多月新低,終場收在7.3元,下跌6.83%,下探年線位置。

聯電公布去年第4季及全年財報,去年第4季受惠晶圓代工價格持續調漲,毛利率39.1%,每股EPS 1.30元,全年稅後純益557.8億元,年增91.1%,每股EPS4.57元,創下歷年新高。

首季毛利率估40%低於外資預期

聯電看好今年5G、人工智慧物聯網、電動車及自駕車等大趨勢將帶動晶片強勁需求,第1季營收將再創新高,並預期在28奈米市占率將持續拉高。

總經理王石預估,聯電本季出貨持平,平均銷售單價調5%,產能利用率維持100%,毛利率將挑戰站上40%。不過,此數字不如外資預期,低於外資圈預估的 45%。

美系外資認為擔憂產能供過於求還太早

聯電法說會後,多家外資也出具最新報告,看法則明顯分歧。美系外資表示,聯電明確指出今明兩年的供給仍吃緊,並透過長期保障合約及客製化服務維持有利地位,今年產品平均售價估將成長14~16%,與去年幅度相當。

聯電將成為5G、電動車、物聯網帶動的結構性需求成長主要受惠者,擔憂產能供過於求還言之過早,目前本益比仍相當具吸引力。美系外資維持「買進」評等、目標價自119元降至114.5元。

有亞系外資認為,晶圓供給持續吃緊,即使宏觀市場存在升息及通膨隱憂,但有限產能有助於市況維持樂觀、使聯電獲利可望持續成長,維持「買進」評等、目標價95元不變。

另一家美系外資則指出,聯電預期今年營收成長將優於晶圓代工業的20%,且目標2024年營收突破100億美元,長期強勁需求態勢可望持續。維持「買進」評等、目標價自80元升至85元。

日系外資轉趨保守,認為股價將出現盤整

日系外資則轉趨保守,認為聯電因獲利展望獲強勁調升,使股價過去1年半大漲4倍,漲幅遠高於加權指數的52%,股價將出現盤整。在2023年更多晶圓代工產能開出後,半導體產業周期風險將更甚於今年首季,並預期因供應鏈庫存進一步上升至新高水位,預計今年上半年價格上漲趨勢將飽和,供應鏈庫存會再創歷史新高,將評等自「買進」調降至「中立」,目標價自80元調降至70元。

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