股市攻略》利多激勵股市仍可創新高 10月營收強勢族群出列

李廷歡
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拜登當選美國總統,市場預期中美貿易戰將會緩和,美國高科技股大漲帶動台灣電子股,而華為受惠股及受害股將出現逆轉。(圖片來源/信傳媒編輯部)

拜登當選美國總統機會大,雖然拜登提加稅是利空,但民主黨無法贏得多數席位,拜登對大型企業監管及加稅的機會降低、市場預期美中貿易衝突減緩, 美國高科技股大漲,美股四大指數大漲。

上周因輝瑞與BioNTech 公布新冠病毒疫苗在人體實驗預防有效率為90%,疫情受害股包含航空、郵輪、餐飲、旅遊、觀光及銀行等週期性類股大漲,推升道瓊及標普指數大漲。以下是宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清對於全球以及台股後市動向的分析專文。

在投資人看好疫苗有效性及明年經濟將會復甦,上週美股四大指數 以道瓊大漲 4.08%及標普 500 指數上漲 2.16%最多,反觀 Nasdaq 及費半指數則是下跌0.55%及0.81%,上週傳產股大漲,科技股不漲反跌。雖因疫苗是否真的完全有效還需驗證,但受惠於肺炎疫情而在家辦公、遠程教育的科技股股價大幅下跌,股價漲太多回跌才是主因。

近期美股這樣表現不足為奇,因為全球數次的紓困刺激方案、FED寬鬆貨幣政策、川普政府打擊中國企業、肺炎疫情造就遠端上班上課所需的科技產品需求突然大增,使得美國科技股指數及個股股價預期受惠,因而股價先大漲。

肺炎疫苗的出現,使得最後輪到股價表現落勢的傳產股出現落後補漲,資金暫時轉往股價基期較低的傳產股,使得科技股股價漲多回跌。

美股創新高,樂觀中需帶點謹慎

即使短線美股仍有續創新高的機會,不過,高科技股漲完換傳產股落後補漲,且當市場上幾乎所有的股票都輪漲過了,反而不能因指數創新高而過度樂觀,甚至更應該要小心謹慎,提防這是要進入最後放煙火的階段。雖然輝瑞與BioNTech公布新冠病毒疫苗在人體實驗預防有效率為90%,但因試驗的樣本數低,市場仍然會有疑慮。

這就如同Tesla執行長馬斯克說他染疫,用同一個快篩檢驗,居然二次陽性,二次陰性,成功率一半一半;而且輝瑞與BioNTech 要大量生產疫苗也需要一段時間,可能緩不濟急。且因近期全球感染肺炎疫情人數持續大幅增加,歐美國家甚至新登選美國總統的拜登都有意要採取封城措施來降低肺炎疫情的蔓延,如果歐美國家又開始封城,將不利於短線全球經濟活動,尤其會不利於大漲到更高位置點的全球股市及大漲的個股股價。

當全球股市及個股股價都已大漲創新高,尤其高科技股漲完換傳產股落後補漲,市場上幾乎所有的股票都輪漲過,幾乎沒有便宜貨可以投資時,那麼不僅買盤就會停滯,甚至賣盤就會開始出現。屆時就要小心未來股市指數及個股股價或因業績不如預期,或是意外利空,因而出現 較多的修正幅度。

即使美國在近期可能會通過紓困方案,這是一個利多,但是就怕這也是最後一次的紓困案,或是紓困金額不如預期,投資人可能以利多出盡或是利多不如預期而大賣股票,結果先造成股市大盤 及個股股價多殺多。而後可能因肺炎疫情封城的利空,或是之前肺炎疫情使得在家上班上課對 PC/NB/MN/平板電腦/電視/網通等產品的過度下單,造成通路商庫存調整及相關公司業績不如預期,使得股價大漲的個股股價出現大幅修正的情況,因而拖累股市大盤往下作較大幅度的修正。

個股反應兩樣情

上週因拜登當選美國總統大增,市場預期中美貿易戰將會緩和,美國高科技股大漲帶動台灣電子股大漲;而後在上周一晚上又因輝瑞與BioNTech公布新冠病毒疫苗在人體實驗預防有效率為90%,肺炎疫苗取得突破性進展,上周二台灣疫情受害股包含航空、餐飲、旅遊、觀光及銀行等類股出現上漲,且因油價上漲,對塑化股有利,上週塑化股價也以上漲作表現。

另外,水泥股也因第三季財報不錯及第四季中國水泥報價上漲,水泥股股價表現也不錯。上周台股大盤最高來到13,324 點,指數創新高,上週五收在13,273 點,上周台股大盤上漲320點,但是傳產股股價表現優於電子股股價,個股反應出現兩樣情,也大多是三大法人持股偏低的公司。

拜登當選美國總統,市場預期中美貿易戰將會緩和,美國高科技股大漲帶動台灣電子股大漲,但華為受惠股及華為受害股則將出現逆轉。華為受害股未來或可出貨華為,有機會鹹魚翻身,可留意相關個股;例如近期高通傳言將可以提供華為 4G 手機及網通晶片,出貨給高通的供應商將重新可以出貨華為,未來將會受惠。

有疫苗受惠股也有受害股

當高通未來可出貨華為,將不利於台灣的華為受惠股,股價已大漲且本益比過高者,股價逢高建議減碼。相同地,美國對中芯半導體限制造成部分受惠股及受害股,也會出現逆轉,股價也會跟著做調整。

輝瑞與 BioNTech 疫苗有效,台灣疫情受惠股及受害股也產生逆轉,包含口罩、耳溫槍、額溫槍、清潔用品等防疫用品首當其衝,台灣生技疫苗股的機會降低,因市場上往往是贏家全拿。

肺炎疫情使得目前在家工作及上班受惠股等需求非常強,第四季業績及股價還會強勢,但疫苗出現後,預期大家未來會回去上班上課,將會降低對 PC/NB/MN/平板電腦/電視/網通等產品需求,上述產品比重越高的公司,如下游筆電組裝廠及品牌廠、中游電池及機殼等零組件、上游IC設計及電源管理IC等,甚至對晶圓代工也會降低需求。

油價上漲對貨櫃航運有成本上升的不利,但因疫苗出現有利於於全球經濟恢復,加上目前貨櫃航運缺櫃及缺船,油價上漲可轉價給需求者,對貨櫃航運業影響不大;反而中美貿易戰減緩,全球經濟成長會增加, 對貨櫃航運需求量增加將是大利多。

貨櫃航運公司公布第三季獲利超出市場預期且令人驚艷,市場分析師將會上調貨櫃航運業今明兩年獲利預估及目標價,且本益比及股價基期都偏低太多,又有高殖利率保護,股價拉回可留意。水泥股公布獲利優於預期及報價上漲,股價也做表現,目前本益比仍低,仍然可以留意。

電子傳產股價兩樣情

上周台股上漲320 點,指數創新高,但是傳產股股價表現優於電子股股價,個股反應出現兩樣情。

上周五美股四大指數都上漲超過1%以上,周一台股將有機會續強,若美股續強的話,本周台股大盤仍有續創新高且有挑戰 13,500的可能,預期將以第四季業績成長且本益比仍低的傳產股及電子股較有表現機會。

惟台股大盤及個股股價大漲至今,雖因下半年台灣各產業有急單效應使得上市櫃公司第三季業績不錯,第四季業績也呈現淡季不淡,使得下半年電子股及外銷股股價大漲,一直是市場投資焦點。

10 月份強勢產業月成長率。

但是第三季起台幣對美元大幅升值造成許多外銷公司匯兌損失,且因電子股股價大漲後本益比過高,再從10月公布營收來看,電子股月成長率大多往下降, 則需提防電子業業績高峰已過,見上表所示。

但是,從上表所示,許多傳產股10月份的業績則是成長,因傳產股股價漲幅較少且本益比較低,也使得上周傳產股股價表現優於電子股。在這樣情況下,建議傳產及電子各半,可能不要再過度偏頗電子股。

至於投資選股,建議先以第三季財報公布好的公司,搭配第四季業績成長, 最好是本益比低且明年度業績仍然可以成長者最佳,建議可以從上表二.台股 短、中、長期產業景氣位置及趨勢來選股。

選股之際需以基本面獲利、未來有利趨勢、股價基期及本益比低、籌碼乾淨,為選股原則,即使股價被錯殺,但因基本面為王,好股票不會寂寞,將來仍會大漲,還其公道。

股價基期及本益比太高者,如幾檔千金高價股股價被拉到創新高且出現投機,需提防上車容易下車難; 甚至沒獲利的股票大漲及亂漲,需提防股價泡沫破滅,未來股價會出現大幅修正。 

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