股市攻略》封關前賣壓若宣洩完可酌接 台積電若能守住季線就是止跌訊號

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小心高波動性電子股,過度樂觀不啻是在刀口上舔血,往往大賠的可能性大!(攝影/趙世勳)

美股大漲帶動全球股市上漲,台灣又因資金行情及匯集幾個異常好的產業情況,又因外資認錯回補、資金行情持續、軋空,造就台股個股股價大漲,推升台股指數從2020年10月底到2021年1月20日,大盤指數衝高到16,238點,台股大漲近4千點。

由於近期台股大盤及個股漲價漲幅過大,或可能因下列負面因素而使得台股大盤及個股股價震盪加劇及漲多拉回。以下是宏遠投顧副總陳國清對未來一周市場行情的分析及看法:

短線美台股漲多修正

一、市場投資人預期1月中下旬川普下台及拜登上任之際,美股拉到最高點,即使拜登上任仍然會刺激景氣,但美股已大漲事先反應,近期美股出現負面訊息使得美股漲多修正。

二、雖然肺炎疫苗出現,但緩不濟急,目前肺炎疫情越來越嚴重,恐影響全球經濟及股市。

三、2020下半年至今集中下單、轉單效應、缺貨之際超額下單、產能不足造成產品大漲價,使得相關漲價股成投資主角;但是近期IC設計股、工具機,甚至沒有賺錢的三線半導體及IC設計股都漲到很高的股價,少數投機股也出來搶錢,建議見好就收。

四、2月5日以後的農曆過年封關休息10天,封關前的賣壓提早在1月中下旬出現, 不會等到2月初封關前才出現,對股價大漲且偏主力及投機色彩的少數電子股, 殺傷力會比較大。

五、去年底及今年初外資大舉回補台股,台股大盤指數及個股股價大漲,但因近期外資期貨空單大增,若美股不幸在此時下跌,不排除外資可能轉買為賣,賣現 貨來壓低台股大盤指數。

漲太多的修正

2020下半年至今集中下單、轉單效應、缺貨之際超額下單、產能不足造成產品大漲價,使得相關漲價股成投資主角,股價漲勢凌厲。但股價大漲到第五段股價位階的IC設計股、工具機、少數沒有獲利的投機股,大漲到非常不合理的股價, 近期股價開始出現漲多回跌;由於股價才開始從高檔往下修正,持有的投資人應該見好就收、逢高獲利了結,如果想要再買回,或可等股價大幅回跌再來區間操作。

處於第三段股價位階且大漲的股票,也千萬不要搶在最高點,因為會有進入第四段修正的困境,如台積電及鴻海,許多樂觀的大媽們被套在高點。第五段及第三段股價大漲者,可能在1月中下旬到2月初農曆年前會有較多的回檔壓力。

受到半導體、IC設計股資金排擠而下跌一段時間的電子中下游績優股、面板股、水泥股、食品股、貨櫃航運股、風電股、鋼鐵股、高爾夫球頭股,近期股價做第四波修正可能已近尾聲,以及股價處於第一階段低檔區的大立光等股票,可能近期因股價漲太多IC設計股、工具機、投機股股價大幅回跌修正,成為近期撐盤的類股,見下表一所示。

近期美股大盤、台股大盤及個股股價在1月中旬到2月初封關過農曆年前, 出現漲多回檔修正,台股大盤從1月20日最高點16,238點,修正到1月29日收盤的15,138點,大跌1,100點。上週五美股大跌,加上本周五台股封關休息10天的節前賣壓,台股在本周上半周前仍將承壓;由於台股大盤已破月線,近期台股大盤指數或可能尋求季線支撐。

封關前賣壓若宣洩完,價值投資浮現

目前股價漲太多及本益比太高的電子股,因為股價高處不勝寒,籌碼出現鬆動,使得近期股價開始出現往下大跌的風險,的確要非常小心。雖然投資人喜歡高波動性的電子股,這是正常,但是電子股玩到本益比高達20~30倍以上,甚至更有高達到50~60倍以上,投資人還看得大好且樂觀中看得更樂觀,從以往的經驗來說,往往是在刀口上舔血。

套一句話說:山頂上玩股票,有誰能贏?往往大賠的可能性大!如果投資人仍然喜歡高波動性及高本益比的電子股,本週股價若有大幅下跌的話,或許可以等到本週三或四股價跌深,再來搶反彈。

股市投資走到投機之際,往往要等到漲多大跌修正,海水退潮,才知誰在裸泳;且當成長不再,價值投資才會浮現。

因此,即使本週台股可能會跌股價漲太多且本益比太高的電子股,但是之前股價受到電子股排擠而已經修正一段時間的高獲利、低本益比的LCD面板雙雄、貨櫃航運、水泥、風電、鋼鐵、金融股, 股價已修正一段時間的晶圓雙雄、大立光、中下游電子股,或可能成為護盤及撐盤的角色,近期資金將有可能會從高本益比的個股修正及轉移,跑到上述這些高獲利、低本益比的價值股身上。

貨櫃三雄先觀察季線能不能止跌

其中,貨櫃航運三雄依目前所預估的,今年稅後EPS應該都有10元以上,目前本益比僅2~3倍,是目前台灣股市當中本益比最低的股票,(就算股淨比應該也不高)。如果連本益比只有2~3倍的貨櫃航運股,股價都已跌到季線附近還不能止跌,那麼本益比高達20~30倍以上甚至更高到50~60倍以上的電子股,是否股價也要修正回到季線呢?

除非,貨櫃三雄今年EPS評估不如預期,不然的話, 不是貨櫃航運股價在這邊做第四波第二支腳整理完畢開始往上漲,不然就是那些股價超漲的股價輪流跌下來;再不然就是大盤整個都有問題,全部的股票都一起輪流跌下來。

運價當然不會一直漲不停,農曆年前後運價有可能不漲或小跌,這是正常現象;近期貨櫃航運股股價受此影響出現漲多回跌頗重,籌碼凌亂使然,包含長榮47萬張ECB轉換的外資賣壓,但上周末ECB只剩6萬張未轉換。

觀察貨櫃航運股在2009年3月~2011年1月走21個月多頭格局,長榮股價在達到最高點前, 該段期間股價也曾漲多回檔超過3成以上,而後股價再往上漲到在2011年1月底見高點。近期貨櫃航運股股價漲多回跌頗重,就如同2010年股價上漲再大幅回跌的模式一般;農曆年後進入貨櫃航運產業出貨旺季,若運價沒有大幅下跌, 仍維持高檔的話,股價將有機會大幅反彈或上漲續創新高。

封關前酌量承接業績股、強勢股

我們認為,近期貨櫃航運股股價領先大幅下跌,跌到讓投資人懷疑人生,但歸咎原因,只是短線漲太多、籌碼凌亂,以及近期運價指數小跌,這也是農曆年前後的正常現象。陽明、長榮、萬海股價在20~40元整數關卡前落底反彈出現第一支腳,但股價反彈後,碰到美股漲多修正或台股農曆年前賣壓,回測第二支腳, 可能是做第四波段修正。

雖然陽明股東申報賣出、近期美股有漲多修正壓力、台股農曆年前賣壓,但因貨櫃航運股股價已事先大幅修正,加上長榮ECB轉換賣壓 近尾聲,等股價回測第二支腳作完第四波修正,或將進行第五波上漲格局。

另外,受到Intel新執行長說暫時不會在2023年之前將先進產品委外代工, 使得近期台電股價從最高的679元修正到591元;上周五美股大跌也會影響本週台積電股價修正,如以目前台積電股價跌破月線,或將往約在530多元的季線尋求支撐。

台積電在季線附近應可止跌反彈

不過,隨著季線往上走揚,季線價格也會跟著往上增加,預期台積電股價若回測到季線之前,如550~560元應該可以止跌反彈,屆時也將提供短線投資機會。 至於聯電股價也從最高點往下修正15%,如果股價有回測45元附近的季線位置,屆時也將提供短線投資機會。

雖然本周台股仍然承壓,不過,如果本周上半周台股大盤及個股股價有出現下跌,封關前的賣壓若宣洩完畢,可在2月初封關前酌量承接一些股價跌深的業績股或強勢股來抱股過年。

我們認為1月中下旬到2月初個股股價修正之後,因為想賣的人都已賣出,預期將有利於台股過年後的開紅盤行情,因此可先回補持股1/2左右就好,剩下的資金則觀察農曆年期間美股走勢,再來決定是否在開紅盤繼續回補一些股價有回跌修正的強勢股。

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