航運股翻船「咕嚕咕嚕」，台驊顏益財為何堅持「一張不賣」？

航運股7月大翻船，股民溺水哀號「咕嚕咕嚕」。素來眼光精準的「台驊」董事長顏益財，在股東會受訪時透露「一張不賣」主基調仍不變，究竟他如何看航運後市？

航行一年多、股價突破天際的航運股，卻在7月時意外觸礁，不僅長榮、陽明、萬海等貨櫃三雄股價重挫近40%，近期甚至有外資只給長榮89元目標價、極其看空。

航運市場深陷多空消息的亂流風暴，竟曾喊出「一張不賣，奇蹟自來，反向加碼，綿延不絕」的台驊董事長顏益財怎麼看？

17日股東會上，他透露「一張不賣」的主基調不變，更直言「很多法人寫特定報告、設目標價都是有目的讓大家殺的，我基本上不看這些法人報告。」

他認為，投資航運股終究要回歸基本面，此次股東會後訪問，他也針對航運市場景氣及股價展望做解析：

談市場》查運價是政治語言，「四缺」短期無解

本一片看好的航運市場，為何忽然出現市場烏雲？得從7月9日說起。當時貨櫃三雄股價才寫新高不久、投資人也爭相追捧航運飆股，沒想到，市場忽然傳出「美國總統拜登將出手管運價」消息。

隨後，美國聯邦海事委員會（FMC）和陸上交通運輸委員會（STB）將插手運價的市場風聲傳得沸沸揚揚，也令鐵路類股、航運類股股價紛紛重殺。

然而一個月後，事實證明，運價指標、上海航交所（SCFI）指數絲毫未跌、還逆勢創高。顏益財直言，「這不過是拜登的政治語言。連中國共產黨出手查運價都沒有用，更何況全世界其他民主國家想查運價？」

他分析，拜登之所以高喊「查運價」，其實背後源自運費高漲後，美國農民作物難以出口，尤其現在一個貨櫃價格動輒上萬美元，一般農民根本無法負擔，所以才迫使政治人物出來「噴噴政治口水」。

美國總統拜登。Flickr by Gage Skidmore

事實上，目前美國監管機構FMC只管運價是否「差別定價」及「聯合壟亂」，若航商、貨代業者有依法申報運價、確保資訊透明，基本上FMC都無從插手。運價高低，最終還是得回歸市場供需。

不過，顏益財坦言，短期內航運的「四缺」（缺工、缺櫃、缺倉、缺車）依舊無解，估計市場因為四缺、塞港導致航班遞延，供給量已足足少去25%以上。

不巧的是，近期又逢Delta變種病毒於各國肆虐，他認為，除非全球盡快提高疫苗施打率，並找出病毒流感化之後「與病毒共存之道」，否則海運之亂和高檔運價暫時看不到盡頭，恐怕維持一年至一年半，影響所及等於是直到2023年之前。

除此之外，他重申上回接受《遠見》專訪的分析論調，未來海運景氣應著重觀察供需變化，不能單憑運價高低論後市。

談股市》一張不賣！但不保證股價能重返高點

今年上旬，顏益財因為「一張不賣，奇蹟自來，反向加碼，綿延不絕。」的16字金句飽受關注，加上台驊早在2017年就參與陽明現增和私募，因此不少人視他為「真正的航海王」。

如今，航運股驚濤駭浪過後，顏益財依舊不改「一張不賣」論調。主因是，台驊投資陽明股票成本相當低，加上和航商保有策略聯盟、供應商關係，所以會保有持股，僅有部分的短期投資股票會另作處理。

不過，這回顏益財卻不再大膽預測股價走勢，反倒無奈坦言，前陣子航運股開始風行短線的「當沖」「隔日沖」，甚至有投資老師開群組，每天帶幾百個散戶殺進殺出，已讓台灣航運股衍生種種亂象，「與世界脫軌」。

日前，更有許多散戶盛行做無本的「隔日沖」，直到後來股價劇烈回檔、投資人繳不出款項，才發現，長榮、陽明竟爆出上千萬的違約交割。

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顏益財只語重心長提醒，「投資人只看短線不是長久之計，滾石不會生苔。」雖然目前航運股短期風險被炒得相當高，但他仍相信，長期投資依舊看好。

談布局》海空陸鐵全包，下半年積極擴市占

至於，台驊自身如何佈局未來投資呢？

今年上半年，台驊靠本業優化，前兩季營收、毛利率已雙雙突破歷史新高，且1至7月累計營收達171億元，甚至賺贏去年一整年。

此外，台驊搭配精準的業外投資，更在前兩季EPS寫下16.62元的驚人成績，還一舉超越萬海、長榮等貨櫃航商。

顏益財分享，目前台驊已攢足銀彈，準備趁著貨代業市場太弱留強之際，搶進以低價併購、擴充市占；甚至也不排除往上下游投資，進而壯大成「全方位的物流控股集團」。

展望未來，目前除了海運運價居高不下，空運、鐵路、陸運等運價也紛紛因為疫情直衝天際。而台驊準備靠著全方位的投資和佈局，一舉囊括接下來的物流商機。

本文轉載自遠見雜誌