華通、智原 躍居法人新寵兒

簡威瑟╱台北報導

工商時報【簡威瑟╱台北報導】

台股攻上10,300點後,市場積極尋求維繫人氣的多頭悍將,里昂證券最新將華通(2313)重新納入研究範圍,給予「買進」投資評等與50元推測合理股價;統一投顧則相中智原(3035)垂直整合效益將顯現,獲利持續高度成長,升評至「買進」,給予70元推測合理股價。

里昂證券指出,華通受惠高階HDI板產能吃緊,及高階5G智慧型手機比重提高,未來兩年,其毛利率、營業利益率可望重返過去的上升循環。另一方面,上一代的蘋果AirPods銷售不俗,加上iPhone電池板單位售價有提高可能,均將支撐華通RFPCB業務營收成長動能。

由於設計趨勢改變、轉向任意層HDI,對產能需求更大,可看到華通5月起產能利用率就已滿載,里昂預期吃緊狀況將延續到2020年。

短期來看,就算明年首季是傳統淡季,受惠於大陸智慧機OEM廠持續拉貨5G相關零組件,加上蘋果新iPad將於2020年第一季量產,產能利用率還是可以維持在80%以上,優於前年度同期的60∼70%。

外資估算,華通今年每股純益2.64元,較2018年大增31.2%,2020年再度繳出年增三成以上佳績,每股純益上看3.47元。

統一投顧指出,智原Q3獲利微幅優於預期,看好第四季營運動能維持高檔,獲利年增率將大幅成長

研究機構預估,智原2019年每股純益為1.69元,大幅年增59.3%,2020年成長依然剽悍,ASIC開始去美化後,智慧電錶將有望獲得更多IC設計服務之案件,且NRE方面逐漸有較複雜的先進製程開始貢獻,使2020年動能無虞,估獲利再年增39.2%,每股純益增加至2.35元。

法人說明,40、28奈米製程以下的NRE,目前已占智原NRE營收超過七成,主要用於人工智慧(AI)與網通產品等。從第三季狀況觀察,40與28奈米的開發案占比已超過90%,滲透率持續擴增主要來自中美貿易戰後,大陸廠商希望除了美系供應商外,建立非美系供應鏈,其中又以網通產品速度較快。

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