萬科風暴恐再壓垮大陸房市 三一○億人民幣公司債將陸續到期

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【蘇彬貴╱先探2303期】

自從二○二○年北京政府積極祭出「打房」，卻一不小心戳破泡沫，使得整個中國的房地產市場陷入危機之後，如今已經進入了第四年。至今，情勢非但未見起色，而且只是每下愈況─儘管中國政府反向操作、介入搶救。

在身為全世界負債規模最為龐大的一家(住家)地產業者的中國恆大集團(China Evergrande Group; 03333.HK Equity)，二一年爆雷後，接著下來碧桂園控股(Country Garden Holdings; 02007.HK)也在去年相繼出了問題，如今的焦點，則全擺在規模當地同樣名列前茅的同業─萬科企業(Vanke; 02202.HK)的身上。

股價連跌五年

創立於一九八四年五月間，總部位於深圳的萬科企業，目前所背負的負債，累計已達三二○○人民幣以上；值得注意的是，其中就有接近三一○億人民幣的公司債，在未來的一年內會陸續到期。因此，一旦資金沒有辦法到位，該公司自然也會接著再出問題。

然而，營運每下愈況，使得該公司籌措資金的能力愈來愈薄弱。今年第一季萬科的銷售額較去年同期，進一步大幅衰退近四三％；同一期間，該公司虧損了約十七億人民幣。自從二二年創下了近五○三八億人民幣的最高峰之後，萬科的營業收入就陷入了每下愈況的窘境；預估二○二四、二五兩個會計年度，還會進一步萎縮。

受此衝擊，其二○一四年在香港上市的股票，今年來再進一步下挫了二○·七八％，為連續第五年走跌。