裕慶-KY（6957）明辦上市前法說會 預計六月下旬掛牌

▲裕慶-KY董事長廖昭宜（右二）與經營團隊合影。

中國信託證券輔導的裕慶-KY（6957）將於明（24）日舉辦上市前業績發表會，預計六月下旬掛牌買賣；該公司去年去年每股盈餘18.11元，創下歷史高點，董事會決議每股配發現金股利13元，現金配發率達71.78%。展望今年營運狀況，董事長廖昭宜樂觀表示，公司今年新切入Target，可望成為營運爆點；法人預估，在營收、獲利持續看穩下，2025年股利應可維持今年水準，股利發放率至少7成。

全球商用展示架大廠裕慶-KY為商用展示架目前資本額為4.91億元，為商用展示架、智能電動床機構件廠， 2023年營收38.64億元，營業利益11億元，年增77.51%，稅後淨利8.80億元，年增68.19%，每股盈餘達18.11元，年增57.89%，創歷年新高成績。

裕慶-KY成立初期以製造為主，2008年因應北美客戶要求赴中國設廠，2015年收購美國子公司，期望能進一步耕耘美國當地市場，2018、2019年陸續切入Home Depot、Lowes，並於2019~2020年重組投資架構，由OEM轉型ODM模式，並與客戶co-design，提供客戶設計、製造、服務一條龍服務。

裕慶營運架構分為台灣、中國、美國，台灣為營運總部，中國則包括金屬、木質生產基地，以及電子裝置研究開發，而美國子公司Beeline則扮演設計、業務開發的重要角色，可提供主要客戶「通路門市展店風格整店輸出」模式，依據客戶門市坪數空間，提供展示架、凳子、收銀檯等最有效益的門市規劃陳列與產品，也可提供客戶倉儲管理服務。

裕慶客戶涵蓋全球領導品牌，包括L&P、Coca-Cola、Home Depot、Boot Barn、Lowe’s、Tractor Supply、Lozier、HP&Peripherals、MORGAN LI、Kohl’s等，2023年直銷佔比已接近9成。裕慶2023年北美市場約佔94%；從產品別來看為展示架佔70%、床組機構件26%、其他4%。

裕慶指出，耕耘一個潛力客戶需要2~4年時間，期間要不斷配合客戶打樣，而反映在營收表現上，會呈現階梯式走法，同時隨著客戶數增加，營收規模也會同步成長，目前已顯示公司營運模式奏效。

觀看裕慶近幾年營運，2021~2023年毛利率依序為21.1%、34.4%、46.6%，主要係因客戶組成逐漸多元，以及商業模式調整，在毛利率上揚帶動下，裕慶2023年營收雖也受客戶庫存調整影響，然獲利表現則更佳，裕慶2021~2023年EPS依序為4.32元、11.47元、18.11元。

在未來發展策略上，董事長廖昭宜表示，將發展智能貨架、醫療市場以提高附加價值；提高自動化生產與擴充倉儲面積，並且分散供應鏈分險；評估於東南亞與美國設立加工廠，而在智能床方面，則將導入AI開發止鼾模組、生理數據監測等。

裕慶-KY所開發的智能灌溉植物展示架、應用於智能電動床之智能感測模組已陸續與客戶完成送樣、廠內驗證，有機會於下半年陸續完成試單出貨。

裕慶-KY觀察，美國最大零售業者Wal-mart 宣布2024年將翻新650家新店，未來5年內要在全美增加150家分店；美國零售實體門市通常每5年進行門市改裝，加上主要國際零售品牌亦規劃增設門市擴大市佔率，預期有助於擴大業務動能。