觸發法則不代表經濟衰退？專家點出「特別因素」：連薩姆本人都說可能失靈

許詠晴

美國上周公布非農就業報告數據，失業率上升至4.3%，且近3月失業率移動平均值相比過去12個月低點，高出0.5個百分點，被視為觸發美國經濟衰退指標「薩姆規則」。總體經濟學家吳嘉隆分析，連聯準會經濟學家薩姆（Claudia Sahm）本人都說此次可能失靈，因為涵蓋了疫情因素；加上過去也有「觸發法則卻未發生經濟衰退」的案例，薩姆規則屬於必要條件，並非充分條件。

吳嘉隆在網路節目《財經慕House》指出，根據過去美國失業率上升經驗，除1959年觸發薩姆規則後5個月才開始經濟衰退，其他觸發時間點均已發生經濟衰退，因此薩姆規則屬於落後指標。但如今「疫情」造成就業市場扭曲，這在過去統計期間幾乎沒發生過。

吳嘉隆表示，疫情衍伸出居家遠距上班、筆電購買量增加等，也有不少女性重返職場，甚至是移民、提早退休者回到職場，這會使「失業率、勞動參與率」2數據上升，無業人口找工作會有過渡期，過程中將形成「摩擦性失業」。不過，勞工者願意回到職場，代表他們對找工作有信心，因此聯準會樂見這類型的失業。

此外，吳嘉龍指出，過去發生經濟衰退時，薩姆規則都有成立，但至少有3次是失業率上升觸發，但未發生經濟衰退的，因此薩姆規則對經濟衰退的關係，屬於必要條件，並非充分條件；且連薩姆（Claudia Sahm）都說，這次疫情帶來衝擊，現在觸發法則很可能失靈。

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