諾貝爾經濟學獎得主藉聯準會抗通膨批蒲亭毀了自己的公信力

2008年諾貝爾經濟學獎克魯曼在紐約時報專欄撰文表示，美國聯準會（Fed）和蒲亭政權的一個共同點是，本週都採取政策行動，聯準會提高利率3碼、0.75個百分點，設法抑制通膨；俄羅斯總統普亭則頒布局部動員令，力挽侵略烏克蘭戰爭敗退的狂瀾。當然，這兩項行動都會招致痛苦。

聯準會和蒲亭一項重大差別是，聯準會使勁打通膨是為了維護公信力，而蒲亭似乎決定浪擲他殘餘的公信力。克魯曼首先談到聯準會，他擔心聯準會一連串猛烈的升息將會把美國和全世界推落「嚴重衰退」，尤其因為世界各國央行幾乎同步提高利率，這波世界性的貨幣緊縮「可能輕易產生某種破壞性的綜效」。

烏俄戰爭加劇新冠肺炎疫情掀起的全球高通膨，引爆全球升息潮。克魯曼表示，易地而處，假如現在坐在聯準會主席鮑爾位子上的是他自己，他也會急著要維護抗通膨公信力，畢竟他本人和聯準會去年都未能預見這波通膨竄升。

問題是，金融市場和美國民眾對中期通膨的預期仍受抑制，顯示並未失去對聯準會抗通膨的信心，仍相信聯準會能夠促成相對平穩的「軟著陸」——經濟勢必減緩，也許會陷入衰退，但不至於像1970年代那般為了馴伏通膨，而付出失業率長期盤旋在極高水準的代價。

克魯曼肯定，聯準會相信維護公信力很重要，是正確觀念，但為維護這項資產，聯準會卯起勁來升息，盼能迅速把通膨壓下來，好保有民眾對未來「低通膨」的信心，但若換做是他，克魯曼強調：「一見到通膨降下來的明確證據，貨幣政策就會轉鴿」。

而蒲亭顯然沒有類似顧慮，他21日發表的演說把俄羅斯描繪成「遭整個西方攻擊的國家」，卻未宣布全國總動員，只宣布局部動員，軍事專家認為這無助扭轉俄軍頹勢，但這些新政策卻違背俄國人民對蒲亭守諾的信任，尤其是自願服役一段時間的「志願軍」突然發現脫不了身，誰還會笨到自願投效蒲亭的軍隊？

蒲亭拙劣的經濟戰一樣有誠信問題。俄羅斯大致切斷對歐洲的天然氣供應，用意是逼西方民主國家停止在軍備和經濟上援助烏克蘭。他成功地製造重大經濟痛苦：能源價格飆升，歐洲經濟衰退在劫難逃，但西方不會遺棄烏克蘭。

蒲亭的經濟霸凌企圖和局部動員令一樣，不至於改變戰爭路徑，徒然顯示與專制政權做生意的危險。這意味即使烏俄戰爭結束，俄羅斯對外貿易關係也無法恢復正常，只要蒲亭或像他這樣的獨裁者仍掌權，歐洲就永遠不會容許自己再倚賴俄國能源。

簡言之，蒲亭毀了自己的公信力，亟欲挽救侵略烏克蘭戰爭的短線做法證明他不值得信賴，未來俄國人恐怕不會想自願從軍，以免身陷殺戮戰場無法脫身。歐洲企業未來也不會想跟俄國供應商簽約，以免自己的公司落入「經濟勒索」陷阱無法自拔。

克魯曼的結論是，「公信力」並非可明確界定的東西，可能被濫用來作為爛政策的藉口。若是太執著於墨守成規而不知變通，老規則可能因事過境遷而不再適用，卻已造成許多傷害，但維持公信力，證明自己在合理範圍內會信守諾言，仍很重要，蒲亭顯然不甩這點，可能埋下蒲亭政權垮台的種子。

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