謚源TPMS出貨增溫明年獲利衝

工商時報【陳信榮╱台北報導】 謚源（2235）跨足胎壓偵測器（TPMS）事業，11月起產品外銷歐美AM（售後維修）市場，首年出貨拚100萬顆。法人估，TPMS新事業可望為謚源明年營收帶來3∼4成的成長動能，每股獲利將挑戰8元新高。 謚源是汽車風扇、冷卻系統AM零件製造廠，昨（18）召開法說會，除公布TPMS產品開始出貨訊息外，也透露因應事業產能擴充需求，擬辦理現金增資3.6億元，全案將於提報董事會討論後，預計在今年底前辦理。 謚源董事長吳碣石表示，隨各國政府陸續將TPMS列為新車標準配備，後續換修需求看好將逐年成長，謚源此刻切入，正是時候。 吳碣石說，全球最大市場北美，每年對於TPMS換修需求高達5,000萬顆，謚源研發的TPMS產品車型涵蓋率高達95％，幾乎能滿足所有顧客需求。謚源將透過AM汽車零件大廠堤維西（1522）在北美的汽車維修通路販售外，也將鋪貨輪胎通路。 謚源主管指出，TPMS產品11月將先出貨北美市場，接著明年初將會進軍歐洲市場。吳碣石估，TPMS對北美出貨量可達70萬∼80萬顆，加計歐洲外銷，謚源TPMS首年外銷總量有100萬顆的實力，首年TPMS營收占比將會來到3∼4成。 謚源主管透露，由於公司早從今年初就開始攤提認列TPMS的設備、研發費用與成本，儘管今年營運費用較高，但也讓TPMS上市後的利潤空間更大。此外，謚源切入TPMS領域，是延聘新團隊從頭自力研發，產品擁有100％的智財權，也避開TPMS同業間的侵權官司紛擾。 法人估，隨TPMS產品開始出貨歐美市場，謚源明年營收可望大增至12億元以上規模，加上TPMS毛利率遠高於現有產品，看好將帶動謚源毛利率起飛，優於今年的30％。 另謚源原有的風扇、冷卻系統產品，也持續透過垂直整合策略，將以往外包的電鍍等上游製程，陸續收回自製，藉此穩定品質，更可收到提高毛利率的成效。 隨TPMS出貨快速增加，及原有風扇、冷卻系統產品銷量提升，法人看好謚源明年稅前淨利上看3.35億元，EPS有挑戰7.6∼8元新高的機會，較今年倍增。 謚源今年前3季營收6.41億元，上半年EPS為2.23元，遜於去年的2.67元。公司解釋，主要受年初新台幣大幅升值帶來匯兌損失影響，加上提前認列TPMS開發、設備費用所致。法人估，謚源今年EPS約4∼5元。