財富必修課》當市場陷入悲觀時該怎麼做?從過往經驗投資人有3個檢視步驟

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時間投顧認為,市場氣氛不佳時,就如同陷入嚴重躁鬱症,但依據過往經驗,大概有3個步驟可供投資人檢視手上持有的股票。(圖片來源/信傳媒編輯部)

亞股18日普遍走弱,台股加權指數也開高走低,盤中最高點攀上16862.03點,一度上漲超過80點,但盤中在航運以及電動車的賣壓之下,指數由紅翻黑,終場收在16705.46點,成交量為2711.48億元;三大法人合計買超29.01億元,其中外資買超32.81億元。

觀察個別類股的表現,18日主要是由紡織、塑化等傳產股領軍上攻,金融族群同步扮演撐盤要角,使盤中一度收復月線,但隨後則因航運股湧現賣壓,加上電子股表現也跟著熄火,儘管鴻海科技日18日登場,但鴻海股價卻未因此走強,反倒終場還下跌2元,收在107.5元;至於晶圓雙雄台積電下跌10元、1.67%至590元,聯電也同樣下挫1.18%至58.40元。

法人則提醒,台股短期技術指標從低檔翻揚,對於台股看法仍偏向正向,若成交量能可以有效放大,看好本週有望持續反彈。但由於台股類股快速輪動,投資人得留意避免追高,建議可擇優布局第4季展望佳的族群。面對資本市場的震盪,投資人該如何看待?以下是時間投顧臉書文授權轉載:

「投資上的風險」

近期投資績效不如預期,主因這一年來資金只往熱門股跑,長期獲利成長的股票本益比持續降低,反觀營運短期改善或光有題材的股票卻不斷上漲,市場往往因消息面稍有風吹草動就引發崩盤。此時被遺忘多時的風險一詞又頻繁地被提起。

風險(risk)一詞普遍說法是由risqué而來,指的是古代漁民捕魚祈求神明保佑自己出海時能風平浪靜,滿載而歸。在他們長期捕撈實踐中,體會到風帶來無法預測的危險,讓自己再也無法歸來。在投資上也一樣,風險應該更貼近巴菲特所言「資本的永久性損失」,而非現代投資學的價格波動。

舉個簡單的例子,資本的永久性損失比較像是你花了100元買了一隻母雞,預期牠能每天下一顆10元的雞蛋,等到買回家後才發現牠只是一隻每隔一天才會下蛋的母雞,此時你就是「永久性損失50元」。

而價格波動比較像是你花了100元買的母雞,也如預期每天下了一顆10元的雞蛋,但你的一群鄰居們剛好有一隻與你同樣的雞,他們不知為何緣故(可能聽說雞瘟會使下蛋能力減半,有也可能只是心情不佳…)以50元在市場賣出他們的雞,此時你手上的雞的價值仍是值100元,但是卻會因市場價格的波動,讓你感覺好像損失50元。

葛拉漢筆的下的市場先生,就是這一群鄰居們,市場氣氛不佳時,就如同市場先生陷入嚴重躁鬱症,不斷地跟你說你的母雞越來越便宜了,你要不要賣;但母雞本身每天產出10元的雞蛋是沒有改變的,因此母雞價值不變,改變的只有價格。

「如何應對悲觀的市場」

當市場陷入悲觀時該怎麼做,依據我們過往經驗大概有三個步驟:

1、 審視價值是否改變—往往在逆境時,更適合審視公司價值,例如公司獲能力是否優於同業或是改變,逆境下的新證據可得到新的機率。
2、 調整投資組合—投資組合調整至因應不同市場變化,或是轉到安全邊際擴大的股票。
3、 等待—市場波動是無法準確預測的,何時跌完、何時反彈,沒人說得準,有信心的持續持有部位是最困難的,大部分的人習慣追高殺低,避免過度操作必須基於安全邊際。

當未來利空消息消退,投資人信心恢復,就如同2020年4月開始,那些有價值的公司股票,又會被投資人搶購回來。這是價值投資最困難的地方,也是價值投資獲利的最佳機會。

本文授權轉載自TIME時間證券投資顧問股份有限公司。

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