Yahoo奇摩新聞 財富必修課》美國失業率觸動「薩姆法則」 市場憂經濟前景 總統大選添增變數
富蘭克林證券投顧表示，美國就業市場明顯放緩並觸發「薩姆法則」，引發投資人擔憂，但一個月數據仍不足以證明經濟即將步入衰退，聯準會仍有足夠的降息空間。（圖片來源／flickr）
聯準會主席鮑爾釋出「9月可能降息」訊號，但美股仍承壓，一方面是受Nvidia、Intel等半導體股傳來利空影響，另美國失業率上升至2021年10月來新高，觸動了「薩姆法則」，即近3個月平均失業率較過去1年低點高出0.5個百分點時，經濟將會衰退，有投行甚至認為聯準會應考慮降息兩碼，市場恐慌情緒蔓延，美股跌勢甚重，市場動態也從過去一段時間「壞消息就是好消息」轉變為「壞消息就是壞消息」。
終場道瓊工業指數下跌2.1%，史坦普500指數下跌2.05%，那斯達克綜合指數下跌3.34%，費城半導體指數下跌9.68%，羅素2000指數下跌6.66%，那斯達克生技指數下跌3.47%。(彭博，統計期間為7/29-8/2，漲跌幅數據包含股利及價格變動)
鮑爾放鴿不足以抵銷經濟衰退擔憂蔓延，美股承壓
未來一週觀察變數
1.大選動向：美國前總統川普與范斯(JD Vance)將為共和黨正副總統候選人，而民主黨則在拜登宣布退選後改由現任副總統賀錦麗(Kamala Harris)出面競選總統，隨後民主黨氣勢回升，Real Clear Politics數據(取自8/2)顯示，賀錦麗當選機率大幅上升至44%，川普當選機率已降至50%，差距持續縮小。
2.聯準會官員談話：留意各官員對經濟、就業、通膨、利率前景的看法。
3.經濟數據：7月ISM非製造業指數。
4.企業財報：美超微電腦、Datadog、Take-Two互動軟體、防特網、Equinix、Uber、Aribnb、開拓重工、百勝集團、怪獸飲料、迪士尼、華納兄弟探索公司、Vistra能源、星座能源、西方石油、禮來藥廠、安進、吉利德科學、Illumina、IDEXX實驗室、CVS保健。
聯準會具備龐大降息空間，有助支撐美國經濟與美股
富蘭克林證券投顧表示，美國就業市場明顯放緩並觸發「薩姆法則」，引發投資人擔憂，但一個月數據仍不足以證明經濟即將步入衰退，聯準會仍有足夠的降息空間，有助支撐經濟，中長期來看，若經濟持穩且沒有陷入衰退，貨幣政策轉向寬鬆將有利美股。
在題材上，隨AI觸角持續擴散與延伸，長期下巨大的AI需求將惠及多個領域，其中，通訊服務、科技是最具AI題材的類股，兩者也是2024年史坦普500指數各類股中企業獲利成長動能最強者，具有基本面支撐，短線出現修正不一定壞事，反而提供逢低進場或定期定額介入機會，若投資人對於科技股存有疑慮，也可選擇布局先前表現落後、評價相對較低的類股，並藉由多元化投資來參與美股中長期行情與降低波動度。
富蘭克林證券投顧表示，一般認為，若川普在2024年總統選舉成功當選，則金融、傳統能源、貿易保護受惠者、美國營收為主公司等領域可望受惠，但乾淨能源、進口業者可能受衝擊，若民主黨籍候選人勝出，則乾淨能源、電動車、基礎建設等類股將受惠，但傳統能源、製藥等領域可能受影響，而無論誰當選，中國營收占比較高的公司都可能受到打擊。
而選情確實發生了巨變，在民主黨面臨換將爭論之際，美國前總統川普日前遭遇暗殺未遂(attempted assassination)事件，但事發後川普強硬表現的照片與影片在全美大肆傳送，形象上獲得支持，各界認為川普當選機率提高，不過，在拜登退選並由副總統賀錦麗(Kamala Harris)出面競選總統後，民主黨氣勢回升，Real Clear Politics數據(取自8/5)顯示，川普當選機率降至50%，而賀錦麗當選機率急遽上升至44%，雖當選機率仍落後於川普，但也為總統大選添增更多變數與可能性。
台韓股市與科技股領跌新興股市延續下跌走勢，連三週收黑
聯準會釋放即將降息訊號，不過美國經濟前景擔憂重燃、美國大型科技股企業財報錯綜、日股受日本央行升息與縮減購債導致日圓升值拖累也影響市場氣氛，台韓股市與科技股下挫領跌新興股市收黑。
中國七月官方製造業PMI下滑至49.4，非製造業PMI也降至50.2，但政治局會議提出著力促消費等表述，反激發投資人對於後續推動刺激政策的樂觀預期，推動陸股逆勢收紅。台股由半導體、零組件、其他電子等電子類股與電機機械、食品、電器電纜等傳產類股領跌下挫。南韓七月標普全球製造業PMI由52.0下滑至51.4，七月出口年增率由5.1%攀升至13.9%，但低於預期，韓股由機械、紡織、電子等類股領跌收黑。
印度七月HSBC製造業PMI由58.5下修至58.1，印股由車商 Mahinra、軟體服務業者Infosys等股領跌，跟隨整體亞股跌勢小幅收黑。巴西七月標普全球製造業PMI由52.5攀升至54，巴西央行利率會議維持基準Selic利率於10.5%不變，連兩次會議按兵不動，但能源股走弱，伊塔烏集團、Itausa等金融類股亦下跌，拖累巴西股市收黑。
總計過去一週上證綜合指數上漲0.54%、香港恆生指數下跌0.41%、台灣加權股價指數下跌2.09%、南韓KOSPI指數下跌2.04%、印度SENSEX指數下跌0.40%、巴西聖保羅指數下跌1.29%。(彭博資訊美元計價，統計期間為7/29~8/2，含股利及價格變動)
未來一周觀察變數
經濟數據與利率會議：中國七月進出口、物價與信貸數據，巴西七月通膨數據，印度央行利率會議
投資建議：新興市場成長動能具韌性，投資機會多元
富蘭克林證券投顧表示，中國官方目前的施政方針，主要以促進高科技與先進製造業發展作為提高生產力與長期持續成長的方式，並透過技術創新來提升價值鏈使中國能抵禦美國的貿易限制，不過單憑製造業與出口並無法支撐廣泛的經濟復甦，仍然需要透過更強而有力的財政措施來擺脫中國市場持續的通縮擔憂、房地產市場疲軟、低迷的消費信心、債務過高等結構性問題，方有助提振經濟與企業獲利前景。
富蘭克林證券投顧表示，印度政府進一步強化財政紀律、降低赤字目標的承諾，有助緩解投資人對新政府轉向民粹主義、提高無效率補貼支出的擔憂，施政重點關注於推動基礎建設、支持中小企業和中產階級、推動勞工技能培訓與企業激勵措施等促進就業方案，有助提升中長期經濟成長潛力。此外以本益比而言印度市場看似評價水準偏高，不過印度企業獲利週期強勁，擅於將本國強勁經濟成長轉化為獲利動能，且擁有更好公司治理、更高風險承擔能力與更好管理的民間企業崛起，此為印度重大進展。
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