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《貴金屬》避險需求提振 黃金期貨續創歷史新高
MoneyDJ新聞 2024-10-21 06:25:16 記者 黃文章 報導
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨10月18日收盤上漲22.5美元或0.8%至每盎司2,730美元，再創收盤歷史新高，因中東局勢及美國大選的不確定性提振避險需求；美元指數下跌0.3%，12月白銀期貨上漲4.6%至每盎司33.234美元。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨上漲1.9%至每盎司1,024.5美元，12月鈀金期貨上漲3.8%至每盎司1,084.9美元。上週，金銀鉑鈀分別上漲2%、4.7%、3%、1.4%。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）18日黃金持有量增加4.04公噸至888.63公噸，創下逾一年來新高。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量增加39.71公噸至14,766.71公噸。
金拓新聞報導，由於全球經濟狀況惡化及地緣政治緊張局勢加劇，金價上漲並使得投資人對黃金的興趣攀升。為了幫助投資者更好地評估黃金對投資組合的潛在利益，世界黃金協會（WGC）發布了一個新工具，以確定黃金的投資報酬。
報告指出，雖然黃金在投資組合風險管理中的作用已經被廣泛研究和認可，但其對投資報酬的貢獻卻沒有得到同樣深入的研究。傳統的資產定價模型無法充分解釋黃金的價值，因為黃金兼具實物資產和金融資產的雙重屬性。
由於黃金不會產生現金流，傳統的現金流折現模型並不適用。同時，由於黃金的全球地上存量逐漸增加，傳統的商品定價模型也無法準確預測黃金價格。為此，WGC創建了一個名為「黃金長期預期報酬」（GLTER）的框架，通過分析黃金不同需求類別的地上存量來估計其對投資組合報酬的貢獻。
WGC強調，黃金的長期報酬實際上與全球GDP（國內生產總值）的增長更為相關，而不僅僅是跟隨通貨膨脹的波動。通過對全球經濟增長和金融市場資本化的綜合分析，WGC預測黃金在2025年至2040年間的年均報酬率將達到5.2%。作為比較，同期美國公債與美國股市的年均報酬率預估分別為3.9%與7%。
報告表示，根據GLTER模型，黃金在1971年至2024年期間的年平均回報率為8.6%，而該時期的實際報酬率為8%。利用GDP成長和全球投資組合的外部前瞻性估計，該模型預測未來15年的年黃金平均報酬率為5.2%。
在2024年倫敦金銀市場協會（LBMA）年會上面，專家小組則看好明年白銀的表現將是貴金屬中的最佳，因預期白銀市場的供應短缺將會持續。專家們指出，預計今年白銀市場將出現顯著的供應缺口，而隨著需求持續超過供應，供給短缺可能會在未來繼續。
根據白銀協會的年度白銀調查，白銀市場預計將面臨2.153億盎司的供應短缺，這是二十多年來第二大缺口。全球白銀總需求預計將達到12.19億盎司，比去年增長2%。核心礦業公司（Coeur Mining）執行長米切爾·克雷布斯（Mitchell Krebs）表示，隨著全球經濟的電氣化，對白銀的需求將顯著增加。
貴金屬商品管理公司（Precious Metals Commodity Management）創辦人兼總裁馬特·沃森（Matt Watson）表示，隨著技術進步和全球經濟的發展，白銀的工業用途不容低估。他指出，白銀在電子行業中的需求增長非常強勁，而礦業以及回收部門都無法找到足夠的白銀來替代現有的生產。
美國商品期貨交易委員會10月18日報告顯示，截至10月15日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週增加3%至286,434口。白銀期貨投機淨多單較前週減少1.3%至54,032口。期銅投機淨多單較前週減少17.6%至35,522口。
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月期銅10月18日收盤上漲1.4%至每磅4.3845美元，上週下跌2.4%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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