資金大舉流入市場 慎防資產泡沫

記者吳泓勳/綜合報導
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新冠疫情給全球經濟帶來巨大影響,大陸伴隨回溫復甦的經濟基本面和中外利差優勢,加上主要經濟體的貨幣政策外溢效應,使得配置人民幣資產成為海外投資者的首選。花旗銀行首席中國經濟學家劉利剛指出,這麼大的利差,加上人民幣升值預期與不斷開放的大陸資本市場、債券已經加入三大國際指數,資本將會持續大量地流入大國。他說今後一兩年,在美國聯準會(Fed)退出QE之前,人民幣和人民幣資產還是海外投資者的首選。

但劉利剛指出,大量資本流入也會帶來一系列問題須儘早考慮,例如大量流動性會持續推升人民幣匯率,而流入資金進入股市、房地產行業進行投機,也可能引發另一輪的資產泡沫;同時還有貨幣錯配,明顯利差會增加企業的美元債務占比。

據路透引述劉利剛說,未來資金流出壓力和匯率貶值會帶來金融不穩定,因此示警可適當縮小利差來緩和流入規模,藉此減少美聯準會未來貨幣政策回歸正常化時的負面衝擊。

另一需注意的是,年底臨近大陸信用債市場卻連續爆雷,華晨集團違約影響才剛發生,河南國資委旗下的國企「永城煤電」也無徵兆出現債券違約,導致恐慌情緒浮現、投資者信心崩塌。分析人士也指出,靠市場自身恢復信心的難度很大,期待監管後續會有所動作。

而在台灣對人民幣持有部分,16日公布10月銀行辦理人民幣業務情況顯示,截至10月底人民幣存款餘額共2353.67億元,較9月微增2.45億元,但DBU(外匯指定銀行)仍續減2.09億元,主要涉及部分法人、散戶趁這波人民幣升值退場。