資金派對延續 新興市場仍受捧

旺報【記者葉文義╱台北報導】 新興股市表現連續落後3年之後，今年以來終於揚眉吐氣，表現領先成熟股市。百達資產管理最新出版《Barometer》指出，新興市場出現近3年來最快速擴張鼓舞，且企業獲利開始上修，帶動整體領先指標創下兩年半來新高。百達投顧建議，總體經濟與企業獲利出現正向改善，讓這波行情具全面性且可望持續數月以上，建議從聚焦價值選股策略的全球股票基金或新興市場基金介入。 富蘭克林證券投顧表示，投資人對於全球經濟前景的預期趨於謹慎，反而讓市場期待美國聯準會將會在更長時間內將利率保持在低檔水平，歐洲與日本央行不會改變擴大寬鬆的趨勢，如此一來，由於新興市場無論在評價面與收益率上，相對成熟市場都具有優勢，加上經常帳赤字大幅改善，降低系統性風險，讓新興市場成為全球資金潮下的最大受惠者。 企業獲利開始上修 百達投顧分析，跟過往行情相比，此次除流動性因素外，確實看見支撐總體經濟復甦的關鍵事項出現改善，包含美國私人消費受惠薪資增長而轉強、美國企業增加資本支出、歐洲無畏於英國退歐議題，企業活動增溫，新興市場則特別感受到拉丁美洲經濟擴張加速。 新興亞洲去年普遍受到大陸經濟趨緩的影響導致股市表現不佳，今年以來則明顯受到外資青睞，凱基亞洲護城河基金經理人劉大平認為，市場對升息反應已鈍化，加上國際局勢暫時沒有可預見的利空消息，資金可望暫留亞洲，而新興亞洲基本面相對加分，仍是新興市場中相對看好的區塊，且因通膨不高，尚具備寬鬆題材，未來將持續有表現機會，投資人可把握逢低布局時機。 觀察今年來外資湧入新興亞洲情形，可發現本季以來流入幅度明顯加大，包括台灣流入77.7億美元、韓國流入45.81億美元、印度流入28.28億美元、印尼流入20.14億美元及泰國流入21.33億美元，關鍵點在於6月24日英國脫歐及8月4日英國宣布降息等事件的發生，讓外資更加青睞亞股市場。 劉大平指出，目前新興亞洲股東權益報酬率（ROE）約為11%，隨著企業獲利提升，亞洲ROE未來3年內將有機會持續攀升，成長空間可期。此外，亞洲的股價淨值比（PB）仍遠低於長期平均，顯示亞太地區的投資價值浮現。 外資青睞新興亞洲 劉大平指出，長線而言，東北亞的台灣、韓國估值並未偏高，台股持續獲外資青睞主要是因為殖利率近4%相對具吸引力，南韓則因政府振興消費方案，第2季經濟成長率達3.2%，且南韓電子大廠對尖端科技的投資開始收割，重新在智慧手機產業中站穩腳步，近期也不斷吸引買盤進駐，東協各國則持續有人口紅利及政策刺激的優勢，例如印度國會兩院通過歷史性的商品服務稅（GST）法案，將複雜的稅制統一，待各省議會通過，將對外資是一大吸引力。