超越二戰高峰!高盛示警 未來十年美國債務占GDP比率恐升至130%

高盛周三 (22 日) 更新美國長期財政展望,預估到了 2034 年,聯邦債務占國內生產毛額 (GDP) 比率將達到 130%,遠高於先前預測的 98%。

高盛經濟學家 Manuel Abecasis 和 David Mericle 表示,過去五年來,美國財政可持續性前景已變得更具挑戰性。尤其是未來利率上升的預期,導致債務占國內生產毛額 (GDP) 比率 (debt-to-GDP ratio) 以及實質利息支出占 GDP 比率嚴重惡化。

美國財政部長葉倫多次將淨利息支出占 GDP 比率作為衡量債務可持續性的主要指標。她在去年接受彭博採訪時表示,1% 的比率「絕對沒問題,沒有什麼好擔心的。」

然而,高盛最新預測顯示,到了 2034 年,這項比率將升至 2.3%。哈佛大學經濟學家弗曼 (Jason Furman) 和美國前財長桑默斯 (Lawrence Summers) 在 2020 年的一篇論文中指出,決策者的目標應該是防止實質淨利息支出占 GDP 比率升至 2% 以上。

自 2022 年初以來,為了抑制居高不下的通膨,聯準會 (Fed) 採取數十年來最激進的貨幣緊縮行動,導致美國利率飄升。截至 4 月底,財政部未償還票據和債券的平均利率為 3.3%,高於 2022 年 1 月的 1.4%。

高盛也預測,到 2034 年,美國債務占 GDP 比率將從目前的約 98% 升至 130%,有望超越二戰後的高峰。

該團隊指出,不考慮債務利息成本的主要財政赤字目前占美國 GDP 的比率,比充分就業時期的水平高出約 5%,凸顯出當前預算狀況的不尋常之處。

Abecasis 和 Mericle 表示,目前的財政軌跡最終可能將債務占 GDP 比率推升至一定水平。若要讓這項比率保持穩定,則財政盈餘必須達到罕見的水平。此外,儘管美國目前具備財政整頓的條件,但幾乎沒有削減赤字的政治動力。

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