迎消費旺季 新興市場多頭當家

旺報【記者葉文義╱台北報導】 金融市場氣勢正熾，既迎來年底前的傳統消費旺季，有利提供股債資產繼續上攻的實質助力，而美國即使縮表在即，但對於利率政策的態度仍偏向溫和鴿派，對充沛的資金動能影響極小。富蘭克林證券投顧建議，現階段依然有利風險性資產表現，包括評價面仍相對便宜的新興市場、可抵禦升息趨勢的新興國家原幣債市和基本面強勁的科技產業，均值得投資人持續參與。 第3季主要國家經濟表現偏向正面，激勵全球股市震盪走堅，而北韓情勢緊張及白宮人事異動等政治面紛擾猶存，加上聯準會及歐洲央行態度偏鴿派，推升債市表現，美元指數跌至近兩年半低點，締造商品、歐元及新興市場貨幣升值行情，惟歐元升值壓抑歐股表現轉弱。 新興市場 獲利增長20% 累計第3季以來全球股市上漲4.75%，原物料與科技股引領新興股市收高9.72%，巴西央行降息4碼並擺脫年初政治紛擾，印度、南非及哥倫比亞央行相繼宣布降息，激勵新興當地貨幣債市（換算成美元）收高4.44%。 富蘭克林證券投顧表示，全球景氣穩健增長、企業獲利預估仍在調升循環，加上歐美央行釋出未來將採取溫和漸進的退場策略，資金充沛環境下有利風險性資產表現，預期在美元維持相對弱勢的環境下，可望助燃新興國家股、債、匯市齊揚的多頭漲勢，產業別則看好具備新品（藥）題材的生技與科技產業，潛在變數為川普政策進展及北韓情勢，短線波動可視為加碼買點。 凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，隨著全球經濟同步復甦，新興市場EPS成長率已由今年年初預估的15%上修至20%，相對於成熟市場EPS從13%下修至12%，顯示新興市場企業獲利動能佳，預期2018年新興市場EPS成長率仍將有11%成長。 水電瓦斯基金 備受關注 陳沅易表示，雖然今年來MSCI新興市場指數已大漲26%，但目前新興市場Shiller本益比（P/E）約13.8倍，相較於歷史10年均值之16.7倍仍低，評價面仍便宜，投資人可鎖定基本面轉佳及股市評價具吸引力的區域布局，例如巴西、俄羅斯，以及新興亞洲的中國、印度、馬來西亞等。 此外，全球量化寬鬆已到了改弦易轍的時候，然而，利率仍處於長期超低水位，薄利迫使退休基金、保險公司資金積極尋找具有穩定收益與現金流，以及可帶來長期回報的資產。第一金投信指，水電瓦斯及基礎建設等民生必需行業，近10年盈餘累計成長162%、平均股息殖利率約5%，能夠滿足上述資金需求，成為這類機構投資人鎖定的投資標的。