迎陸消費政策 榮成9月虧Q4拚反彈

工紙大廠榮成（1909）7日公布9月合併營收與自結損益，期間陸工紙市況表現不如預期、原料廢紙價漲，導致榮成產能雖滿載，但月營收小幅衰退、自結虧損。不過市場展望年底旺季，在大陸消費政策助推下，工紙大廠已有復甦跡象，榮成有望在第四季提振營運。

榮成9月合併營收報40億元，年減1.17％；今年前三季合併營收近351.07億元，年增1.99％。榮成9月合併營業損失1.1億元，合併稅前純損1.6億元，合併稅前每股虧損0.12元；今年前三季累計合併營業利益3.5億元，合併稅前純損0.85億元，合併稅前每股轉虧0.06元。

受到7月颱風災情、8～9月大陸工紙需求、價格不如預期影響，榮成第三季月度均呈現虧損。法人指出，榮成9月雖維持出貨量滿載，但大陸期間工紙市場低迷，且因漸入旺季、推升原料廢紙小幅漲價，但指標廠玖龍等帶頭漲價效果不明顯，導致工紙廠利潤壓縮，榮成自結虧損。

不過法人表示，大陸總體市場需求是牽動工紙行情最關鍵因素，有雙11、春節訂單的第四季是傳統工紙需求旺季，近期大陸民間消費支出雖保守，衝擊包裝紙行業，但9月底以來有Fed降息、大陸降息降準與多項房市寬鬆政策，並且大陸還推出史上力度最大、幅度15％～20％的家電舊換新補貼，預計能提振工紙紙器行業。

大陸趕在9月底十一長假之前，推出多項寬鬆政策，各大一線城市後續也罕見大幅度鬆綁購房措施，有意從根源刺激民間消費情緒。法人表示，在十一長假前後陸港股已率先反應，市場目前對於第四季的消費情緒有明顯信心，大陸前三大工紙廠玖龍、理文、山鷹在長假前一周股價均大漲逾15％～30％，顯示資本已看好工紙行業能在年底復甦，同時玖龍、山鷹長假後將調漲工紙價格，需求與價格回暖預計有助榮成第四季營運反彈。

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