Yahoo奇摩新聞 逆殖利率曲線三部曲》多頭部位減碼警訊 當美國經濟未來一年衰退機率超過20％...
台灣有許多專家傾向採用「10年期與2年期債券殖利率的利差」來觀察是否出現逆殖利率曲線，個人認為這不太可取。（圖片來源/Pexels）
美國FED紐約分行利用美國10年公債與3個月期國庫券利率之間的利差，參考一些參數後進行「未來一年美國出現大衰退的機率」的預測，從1990年到2016年4月的大衰退機率的圖表如下：
按照FED紐約分行所推估的「美國未來一年出現衰退的機率」，一旦這個機率超過20％，那就會相當的危險。
如上圖1996年11月、1999年6月、2001年3月、2006年12月等四次，接下來都出現大型的經濟衰退，股市也出現崩盤式的下跌。
對照歷史來看，1996年之後的1997年爆發亞洲金融風暴，1999年之後的2千年爆發網路泡沫，2006年12月之後一年爆發2008年金融海嘯等，相信投資人一定記憶猶新。
所以投資人可以參考FED紐約分行所推估的「美國未來一年出現衰退的機率」為指標，一旦機率超過20％，多頭部位就必須減碼為宜。
反觀，如果FED紐約分行所推估的「美國未來一年出現衰退的機率」出現10％以下，那對於全球經濟的影響則是相對輕微。
過去26年來一共有三段期間，「美國未來一年出現衰退的機率」長期處於10％以下：分別是1992年1月到1996年4月、2002年5月到2006年6月、2009年2月到2016年4月。
經濟衰退機率10%以下，多頭趨勢可延續
這三段期間的美國確實真的就沒有發生大型經濟衰退，且同一期間的股市處於穩健的長期多頭趨是當中，但中型衰退還是無法藉此事先預估出來，不過，對於投資的總體經濟研究來說，這個指標稱得上相當可靠且具有領先發現衰退的功能。
台灣有許多專家傾向採用「10年期與2年期債券殖利率的利差」來觀察是否出現逆殖利率曲線，個人認為這不太可取，畢竟2年期的公債雖然期限不長，但對債券市場而言，2年期的利率不足以反映短期利率，投資人還是跟著FED紐約分行的觀點來研究利差吧
