通膨降就業增 學者估美升息近尾聲

聯準會（Fed）最新利率決策今（27日）凌晨出爐，台經院研究員邱達生表示，美國6月通膨從4％降至3％，核心通膨也下降0.5個百分點至4.8％，下降速度皆優於預期，加上就業市場蓬勃發展，預估這次升息後，將不會再升息了，升息循環接近尾聲。瑞銀則看好歐元走強、日圓有望跑贏美元。

邱達生指出，根據美6月利率點陣圖來看，美國聯邦基金基準利率上看5.5～5.75％，即6月底後還有升息2碼的空間；不過，通膨下降顯著，實質利率已由負轉正，最新失業率數據僅3.6％、非農就業人數增加20.9萬人，顯示就業市場非常好，估7月是最後升息。

新光投信量化投資部協理袁永騰表示，美國在近期回落的物價數據驅動下，9月後升息機率大幅降低，代表這次升息循環將是終點站。瑞銀財管CIO也認為，美這次升息很可能是周期循環最後一次，接下來美元可能延續走軟趨勢，應借此機會管理美元風險。

美國自去年3月進入升息循環後，至今年6月底累計升息已達5個百分點；邱達生認為，扣除食品、能源價格的核心通膨仍有4.8％的水準，只能說下降速度優於預期，成功打擊通膨的目標仍有段距離，維持高利率還要經歷一段時間，預估最快明年才有機會降息。

國泰證期顧問處分析師蔡明翰表示，接下來影響金融市場的關鍵，反而是利率決策會後官員談話，若沒再提及9月升息字眼，即可解讀為「中性」，有按照市場預期劇本走，資金將重回科技股懷抱，不論美股、台股都有再度轉強的機會。

若會後談話轉為鷹派，蔡明翰表示，股市將重演6月壓抑表現，但由於升息循環已進入尾聲階段，指數不至於轉空大跌，投資人要嚴防個股財報出爐，當數據不如預期、AI效益預期衝過頭，就有拉回風險。

隨著美升息進入尾聲，瑞銀看好歐元轉強，預計到2024年6月，歐元兌美元將升至1.18。

另因日本經濟環境的改善，加上對日圓走軟負面溢出效應擔憂，瑞銀認為日本央行在下半年調整其收益率曲線控制（YCC）政策，長期日圓可能跑贏美元，並維持美元兌日圓將在2024年6月跌至124的預測。

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