連巴菲特也出手了!一舉買下4850萬股雪佛龍 能源基金觸底彈升 投資價值浮現

馮志源(理柏亞太區研究總監)
·3 分鐘 (閱讀時間)

由於石油產量銳減、庫存急遽減少,再加上疫苗全面施打,預期經濟將強勁成長等利多消息,帶動原油需求增溫,激勵能源類股及能源基金走揚。

國際油價近期創下疫情爆發以來最高水準,主要因美國極凍氣候導致產油區停產,再加上石油輸出國組織(OPEC)嚴格遵守減產協議、疫苗全面施打激勵消費者信心、全球經濟可望強勁復甦等多重利多引導下,西德州中質原油(WTI)突破每桶60美元大關,帶動能源類股及能源基金「牛氣衝天」。

根據理柏(Lipper)統計,截至今年2月15日止,能源股票型基金今(2021)年鹹魚翻身,是所有台灣註冊可銷售基金中績效表現最佳的基金類型,平均績效表現高達10.5%,一掃去年平均績效大跌32.11%的弱勢表現,主要與油價及能源類股近期的大幅反彈高度相關。

生產銳減、庫存大幅下滑
激勵油價走揚

去年新冠疫情蔓延,歐美主要國家一度紛紛祭出封鎖措施,抑制企業活動,導致國際旅行停滯,商業活動停擺,全球經濟萎縮,原油需求急遽下滑,國際油價一度出現前所未見的負油價恐慌,之後雖有彈升,但多仍呈低檔排徊震盪,一直到石油輸出國組織共同達成減產協議,油價才出現比較明顯的止血反彈。

自2020年中以來,美國燃油庫存總量累計下降近1.3億桶,同時,美國最大產地德州近期更因異常的極凍氣候,導致全州油田停產,極端寒流來襲加上斷電危機,美國石油生產量銳減近40%,減幅為歷來最大,截至2月12日當週,原油庫存大幅減少580萬桶至約4.68億桶;同時,OPEC和俄羅斯一直嚴格遵守減產協議,控制原油供應,OPEC最大產油國沙烏地阿拉伯更自願在2月至3月間額外擴大減產100萬桶∕日,激勵油價走揚,西德州中質原油突破每桶60美元大關,重返疫情前新高水準。

更激勵市場信心的是,股神巴菲特掌管的柏克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)向美國證管會(SEC)提交的《13F持股報告》顯示,第3季開始大舉敲進石油巨擘雪佛龍(Chevron)41億美元共4,850萬股,雪佛龍去年第4季營收252.5億美元,雖較前年同期大幅減少近31%,但虧損已較前年同期大幅減少90%至6.65億美元。

巴菲特主要是看重雪佛龍已是全球最強大的超級能源公司,並積極跨出化石燃料領域,投資風力發電和太陽能發電,其資產負債表亦明顯優於同業競爭對手埃克森美孚(Exxon Mobil)和荷蘭皇家殼牌(Royal Dutch Shell)等歐洲大型競爭對手。再加上雪佛龍的股息收益率高達5.6%,2020年全年仍下跌17%,符合巴菲特價值投資標準。

全球經濟預期強勁增長
能源類股投資價值已現

一般而言,能源類股具有明顯的週期性,隨著疫苗全面施打,群體免疫緩解病毒擔憂,國際旅行可望逐步回復,原油需求將因而增溫,再加上美國1.9兆美元新經濟刺激計劃雙管齊下,全球經濟今年可望出現強勁增長,週期性的能源類股去年股價表現又相對落後,股價淨值比(P∕B)處於近70年來最低,投資價值已經浮現,市場預期能源類股未來股價將有明顯的回升空間可期。

儘管油價及能源類股後市仍有高點可期,但持續的疫情仍對全球消費構成一定的威脅,美國因嚴寒天氣所造成的石油產量缺口亦不會長期持續,長線來看,全球石油供應仍超過實質需求甚多,投資人仍須留意未來油價波動,能源股票型基金亦不宜配置過多。

更多精彩內容,請鎖定2021年3月號《Money錢》